SoftBanks €75 billion döljer BNP-svacka

Det nionde Choose France-toppmötet avslutades med att SoftBank utlovade "upp till" 75 miljarder euro till AI-datacenter. Därmed passerade de samlade investeringsbeskeden 100 miljarder euro sedan 2018. Två dagar tidigare rapporterade Frankrikes statistikmyndighet Insee en mindre säljbar siffra: BNP krympte med 0,1 % under första kvartalet 2026, den första nedgången sedan mitten av 2020. Landet som leder Europa i investeringslöften befinner sig alltså i recessionsterritorium.

Löftena följs inte upp i någon offentlig resultattavla. Efter nio toppmöten och över 230 aviserade projekt har regeringen aldrig publicerat en systematisk redovisning av hur många som faktiskt byggts. Vissa har blivit verklighet. Ingen vet hur många.

Siffrorna som inte går ihop

Frankrike förlorade netto 20 000 industrijobb under 2025. Tillverkningsindustrins andel av BNP sjönk från 10 % 2017 till 9,5 % 2025. Arbetslösheten steg tillbaka till 8,1 %. Olivier Lluansi, tidigare industrirådgivare vid Élyséepalatset, sammanfattar läget utan omsvep: under Macrons presidentskap skapades i genomsnitt 15 000 industrijobb per år, när omkring 70 000 per år hade behövts för en verklig återindustrialisering.

EY:s European Attractiveness Survey pekar åt samma håll. Antalet faktiska direktinvesteringsprojekt, alltså anläggningar som utländska bolag bygger i landet, föll i Frankrike från 1 194 år 2023 till 852 år 2025. Det är en nedgång på 29 % på två år. Frankrike ligger fortfarande först i Europa, men flödet tunnas ut: färre affärer, större rubriker.

SoftBanks 75 miljarder euro: läs det finstilta

SoftBanks löfte om "upp till" 75 miljarder euro är ett tak, inte ett bindande åtagande. Fas 1, 45 miljarder euro för 3,1 GW datacenterkapacitet till 2031, har namngivna platser och partner, däribland det statliga energibolaget EDF. Fas 2, ytterligare 30 miljarder euro, saknar tidsplan och offentlig finansieringsplan.

S&P ger SoftBank kreditbetyget BB+ med negativa utsikter, under investment grade. Bolaget har omkring 123 miljarder dollar i nettoskuld och står inför ett refinansieringsbehov på 50 miljarder dollar före utgången av 2026. Balansräkningen vilar tungt på pappersvinster från en andel på 64,6 miljarder dollar i OpenAI, ett privatägt bolag där innehavet inte enkelt kan säljas. Analytiker beskriver detta som den "gamla spelboken": 2016 lovade Softbanks vd Masayoshi Son 50 miljarder dollar till USA tillsammans med Donald Trump. En stor del av pengarna hamnade i WeWork, som kollapsade.

SoftBank utlovar samtidigt 100 miljarder dollar i USA och 75 miljarder euro i Frankrike, från samma balansräkning.

Vem vinner, vem betalar

Frankrike har en verklig fördel i den här konkurrensen: kärnkraften. Landets 57 reaktorer producerar billig el dygnet runt, omkring 73 dollar per MWh på grossistmarknaden jämfört med 100 dollar per MWh i Tyskland. För AI-datacenter, som behöver jämn elförsörjning, väger det tyngre än Spaniens billiga men väderberoende solkraft. Frankrike erbjuder nu stora industrikunder långfristiga avtal kopplade till EDF:s produktionskostnad, inte till grossistpriserna. Bruegel, den Brysselbaserade tankesmedjan, har beskrivit sådana upplägg som Europas "industripolitik under radarn".

Men datacenter skapar få varaktiga jobb. Forskning från Brookings Institution visar att en typisk stor anläggning sysselsätter 50 till 400 personer när byggfasen är över. Byggskedet kräver mycket arbetskraft. Driften gör det inte. För de belopp SoftBank talar om skulle en traditionell fabrik skapa betydligt fler långsiktiga arbetstillfällen.

Elbehovet är däremot konkret. SoftBanks fulla plan skulle förbruka omkring 45–50 TWh per år, motsvarande ungefär 10 % av Frankrikes totala elproduktion. Om elnätet i norra Frankrike kan ta emot 3,1 GW ny belastning till 2031 är oklart. Varken RTE, nätoperatören, eller EDF har kommenterat frågan offentligt.

Det som fortfarande är osäkert

Vissa projekt blir av. Orano-XTC tog i maj 2026 första spadtaget för en fabrik för batterimaterial i Dunkerque, tre år efter att projektet aviserades vid Choose France. Andra försvinner tyst. Frankrikes största europeiska batterisatsning, ACC, tvingades ta in kinesiska tekniker för att hålla den egna fabriken i gång.

För Europa handlar det om huruvida denna modell, med stora löften, generösa elpriser, begränsad jobbskapande effekt och svag offentlig uppföljning, är en industristrategi eller en kommunikationsstrategi. Så länge Frankrike inte publicerar hur många löften som blir verklighet återstår för resten av Europa att räkna pressmeddelanden.