Meridiam přebírá většinu v kabelu

Francouzský Meridiam má nově 66% většinu v projektu Great Sea Interconnector, tedy v podmořském elektrickém kabelu, který má Kypr poprvé napojit na evropskou elektrizační soustavu. Změna vlastnické struktury je skutečná. Smluvní podmínky, podle nichž se rozdělí rizika mezi investory a spotřebitele, ale veřejné nejsou.

Pět dní po podpisu dohody v Aténách nebyla zveřejněna kupní cena, výše kapitálového závazku, složení řídících orgánů ani ustanovení určující, kdo zaplatí případné vícenáklady (Philenews, Baird Maritime). Celý projekt se odhaduje zhruba na 1,9 mld. EUR (Kathimerini Cyprus). Přibližně 657 mil. EUR má přijít z unijního Nástroje pro propojení Evropy, grantového programu na přeshraniční infrastrukturu. Zbývá tedy více než 1,2 mld. EUR, které bude nutné pokrýt vlastním kapitálem, dluhem nebo poplatky promítnutými do účtů za elektřinu (Knews Kathimerini). Jak jsme psali minulý týden, kyperská opozice okamžitě žádala zveřejnění podmínek a Evropská komise potvrdila, že transakce jí dosud nebyla formálně oznámena k posouzení fúze, tedy k proceduře, která spouští unijní kontrolu hospodářské soutěže.

Chybějící mapa rizik

Podpis z 5. srpna spojil vstup Meridiamu s paralelní dohodou, podle níž má výrobce kabelu Nexans obnovit průzkum mořského dna na trase dlouhé přibližně 898 kilometrů (Greek PM, Balkan Green Energy News). Řecký provozovatel přenosové soustavy ADMIE si ponechává 34 %, technické vedení projektu a budoucí provoz kabelu (Politis). Zda má ADMIE u vybraných rozhodnutí právo veta, zveřejněno nebylo.

Většinový investor i výrobce kabelu jsou nyní francouzští. Nahrazení jednoho státem napojeného sponzora dlouhodobým infrastrukturním fondem může na papíře usnadnit financování projektu (EUAlive). Usnadnit financování ale neznamená totéž jako mít financování zajištěné. Konečné investiční rozhodnutí dosud nepadlo.

Kypr může platit jako první

Náklady se mají dělit v poměru 63 % Kypr, 37 % Řecko. Na zhruba milion kyperských spotřebitelů tak připadá výrazně vyšší zátěž na hlavu než na deset milionů řeckých (Cyprus Mail). Ministr energetiky Michalis Damianos vstup Meridiamu přivítal, zároveň ale varoval, že kabel automaticky neznamená levnější elektřinu. Podle konečných podmínek mohou ceny i vzrůst (Euronews). Kypr podle něj počká na due diligence studii Evropské investiční banky, než rozhodne o případné přímé účasti státu (Sigmalive).

Podle listu Politis Nikósii oznámení z Atén zaskočilo a vláda zatím nerozhodla, zda do projektové společnosti vstoupí (Politis). Obě hlavní opoziční strany, AKEL i DISY, požadují úplná data o nákladech dříve, než Kypr přijme nové závazky (PafosNet).

Tři brány zůstávají zavřené

Turecké námořní riziko, kvůli němuž se v roce 2024 zastavil průzkum mořského dna u ostrovů Kasos a Karpathos, vyřešeno není. Nový řecký NAVTEX, tedy námořní bezpečnostní oznámení povolující průzkumné práce, potvrzen nebyl (Cyprus Mail). Finančně na tom záleží: podle Philenews by řecký NAVTEX mohl podle stávající mezivládní dohody spustit dvě kyperské platby ADMIE po 25 mil. EUR (Philenews). Jak věc popsaly Les Echos, Meridiam přidává projektu francouzskou geopolitickou váhu, ale sporné moře tím nezmizí (Les Echos).

Evropská komise dosud neobdržela formální oznámení transakce k posouzení fúze (CNA). Studie Evropské investiční banky, kterou Kypr bere jako podmínku dalšího rozhodování, hotová není. Vstup Meridiamu snižuje pravděpodobnost, že projekt skončí v šuplíku, a zvyšuje šanci na financování. Nedokazuje však, že kabel vznikne za dnes uváděnou cenu. Dokud nebudou veřejné studie EIB, oznámení Komisi a akcionářská dohoda, má Kypr věřit finanční konstrukci, u níž nevidí, kdo ve skutečnosti nese riziko.