Europa har gas til €103 i december

Fredag blev futureskontrakten for gaslevering i december senest handlet til 103,505 euro pr. megawatt-time, ifølge ICE's forsinkede markedsskærm. De europæiske gasnetoperatører forventer, at der er gas nok til en almindelig vinter. Regningen for at erstatte de leverancer, der er udeblevet fra Golfen, er den egentlige udfordring. Den når frem til fabrikker og husholdninger på forskellige tidspunkter.

Prisen stammer fra Dutch TTF (Title Transfer Facility), den nederlandske handelsplads, hvis futureskontrakter sætter referenceprisen for gas i Europa. En futureskontrakt er en aftale om at købe gas senere til en pris, der fastlægges i dag. Fredagens handel viser derfor, hvad køberne vil betale for gas i december. Den viser ikke, hvad alle betaler nu, for mange har låst prisen tidligere.

Grænsen på 100 euro blev første gang passeret 28. oktober. Her nåede den udløbende novemberkontrakt kortvarigt op på 100 euro under handelen, for første gang siden december 2022 (Reuters). Vi beskrev prisstigningen dengang (To Brief). Tallene gælder to forskellige kontrakter. De viser derfor, at priserne er forblevet høje, ikke hvor meget de er steget.

Hvorfor den manglende gas fra Golfen koster Europa

Problemet begynder med leverancer, der er stoppet. Den italienske importør Edison oplyser, at QatarEnergy har forlænget force majeure, en juridisk suspension af leveringspligten ved begivenheder uden for selskabets kontrol, til udgangen af december. Edison siger også, at 38 af selskabets gasladninger er blevet berørt siden april, og at 27 er blevet erstattet (Edison). Meddelelsen oplyser ikke, hvad erstatningsleverancerne har kostet.

Europa køber forholdsvis lidt gas direkte fra Qatar. Omkring 8 % af EU's LNG-import, altså flydende naturgas transporteret med skib, kom derfra i 2025. Men omkring en femtedel af verdens LNG-handel passerer normalt gennem Hormuzstrædet (ENTSOG). LNG handles på ét globalt marked. Når gasladninger fra Golfen udebliver, byder europæiske og asiatiske købere mod hinanden på de skibe, der stadig er til rådighed. Den højere pris rammer også købere, der aldrig har haft en aftale med Qatar.

ACER, EU's agentur for energitilsyn, fandt, at der sidste sommer ikke nåede betydelige mængder LNG fra Qatar frem til EU. Agenturet vurderer, at de højere priser øgede EU's gasregning med 18-33 mia. euro i sommeren 2026 for samme mængde gas. Merudgiften skyldtes altså prisen, ikke større indkøb (ACER).

Lagre giver en vis beskyttelse, men landene står forskelligt. 1. november var EU's underjordiske gaslagre 74,68 % fyldt. Tysklands lagre var fyldt 61,17 %, Italiens 91,05 % (GIE). Procenten viser, hvor fulde lagrene er i forhold til hvert lands lagerkapacitet, ikke hvor mange ugers opvarmning de rækker til. Tysklands netregulator vurderer, at den umiddelbare forsyningsrisiko er lav, men advarer om, at lagrene kan være små ved vinterens slutning (Bundesnetzagentur).

Hvem betaler, og hvornår?

Husholdninger betaler sjældent direkte markedsprisen fra skærmen. Leverandørerne afdækker deres risiko ved at købe gas måneder i forvejen og låse prisen. Mange sælger også aftaler med fast pris. Derfor slår et hop i engrosprisen først igennem på regningerne efter et stykke tid. I omkring en tredjedel af eurolandene går der syv til tolv måneder, før ændringen mærkes (ECB). Kunder med fast pris mærker den, når aftalen skal fornyes. Kunder med indeksregulerede aftaler, hvor regningen følger en offentlig referencepris, mærker den tidligere.

Frankrig viser, hvordan det slår igennem på indeksregulerede aftaler. Landets energiregulator CRE hævede sin månedlige referencepris med 6,6 % fra 1. november. Det lægger omkring 12 euro til en gennemsnitlig novemberregning for kunder med aftaler, der følger prisen, og afspejler engrospriserne i september (CRE). Prishoppen sidst i oktober vil først slå igennem ved senere månedlige prisjusteringer, og kun hvis priserne forbliver høje.

Fabrikker med aftaler, der følger markedsprisen, mærker den tidligere. Omkring Castellón, centrum for Spaniens fliseindustri, dækkede gas 90 % af keramikindustriens energiforbrug i 2025. Brancheforeningen ASCER har advaret om tab af produktion og arbejdspladser (Castellón Plaza).

Gas nok – til en højere pris

ENTSOG, sammenslutningen af Europas gasnetoperatører, vurderer, at et almindeligt vinterforbrug kan dækkes, selv hvis der fortsat er knaphed på LNG. En kold vinter med få gasladninger er en anden sag: I operatørernes model kan systemet ikke levere 12 % af efterspørgslen (ENTSOG). Det tal stammer fra en stresstest, ikke en prognose om rationering.

Ifølge ENTSOG's beregninger har Europa gas nok til en almindelig vinter. Prisen er, at Europa betaler mere, og ifølge ACER's skøn løb merudgiften allerede op i milliarder af euro i løbet af sommeren. Ét forbehold er vigtigt: Ved en kold vinter viser operatørernes egen model et reelt gasunderskud, ikke kun højere regninger. Hvis decemberpriserne holder sig høje, vil franske husholdninger med indeksregulerede aftaler mærke det ved de kommende månedlige prisjusteringer. Kunder med fast pris mærker det, når aftalen skal fornyes.