Euroopassa riittää kaasua: joulukuu €103/MWh

Joulukuussa toimitettavan kaasun futuurisopimuksen viimeisin noteeraus oli perjantaina 103,505 euroa megawattitunnilta ICE:n viivästetyn markkinanäkymän mukaan. Euroopan kaasuverkonhaltijat arvioivat, että kaasua riittää tavanomaiseen talveen. Puuttuvien Persianlahden kaasutoimitusten korvaaminen maksaa, ja kustannus siirtyy tehtaille ja kotitalouksille eri tahtiin.

Hinta perustuu hollantilaiseen TTF:ään (Title Transfer Facility), jonka futuurit määrittävät Euroopan kaasun viitehinnan. Futuurisopimuksessa kaasun ostohinta sovitaan nyt, vaikka toimitus tapahtuu myöhemmin. Perjantain kauppa kertoo siis, mitä joulukuun kaasusta maksetaan markkinoilla. Se ei kuvaa kaikkien ostajien nykyhintaa, sillä moni on sopinut hinnasta jo aiemmin.

Sadassa eurossa käytiin ensimmäistä kertaa 28. lokakuuta, kun marraskuussa erääntyvä sopimus ylitti rajan kaupankäynnin aikana hetkellisesti. Edellisen kerran hinta oli ollut yhtä korkea joulukuussa 2022 (Reuters). Kirjoitimme hinnan liikkeestä tuolloin (To Brief). Luvut perustuvat eri sopimuksiin, joten ne kertovat hintojen pysyneen korkealla, eivät mittaa hinnannousua.

Miksi Persianlahden kaasun puute maksaa Euroopalle

Ongelma alkaa keskeytyneistä toimituksista. Italialainen kaasuntuojayhtiö Edison kertoo, että QatarEnergy on jatkanut force majeure -tilannetta eli ylivoimaisen esteen vuoksi tehtyä sopimusvelvoitteiden keskeytystä joulukuun loppuun. Edisonin mukaan keskeytykset ovat koskeneet 38:aa kaasulastia huhtikuusta lähtien, ja yhtiö on korvannut niistä 27 (Edison). Tiedotteessa ei kerrota korvaavien toimitusten hintaa.

Eurooppa ostaa verrattain vähän kaasua suoraan Qatarista. Vuonna 2025 noin 8 % EU:n LNG-tuonnista eli laivoilla kuljetettavasta nesteytetystä maakaasusta tuli Qatarista. Hormuzinsalmen kautta kulkee kuitenkin tavallisesti noin viidennes maailman LNG-kaupasta (ENTSOG). LNG:tä myydään maailmanlaajuisilla markkinoilla. Kun Persianlahden lastit jäävät pois, eurooppalaiset ja aasialaiset ostajat kilpailevat jäljellä olevista laivoista. Korkeampi hinta koskee myös ostajia, joilla ei ole sopimusta Qatarin kanssa.

EU:n energia-alan sääntelyviranomaisten yhteistyövirasto ACER arvioi, ettei EU:hun saapunut viime kesänä merkittäviä määriä qatarilaista LNG:tä. Korkeammat hinnat kasvattivat EU:n kaasulaskua kesällä 2026 arviolta 18–33 mrd. euroa, vaikka kaasua hankittiin sama määrä. Lisälasku syntyi siis hinnasta, ei suuremmasta kulutuksesta (ACER).

Varastot suojaavat hintavaihtelulta ja toimituskatkoilta, mutta maiden tilanne vaihtelee. EU:n maanalaiset kaasuvarastot olivat 1. marraskuuta 74,68-prosenttisesti täynnä. Saksassa varastojen täyttöaste oli 61,17 % ja Italiassa 91,05 % (GIE). Luvut suhteutetaan kunkin maan omaan varastointikapasiteettiin. Ne kertovat varastojen täyttöasteen, eivät sitä, kuinka monen viikon lämmitykseen kaasu riittää. Saksan verkkoviranomainen Bundesnetzagentur pitää välitöntä toimitusriskiä pienenä, mutta varoittaa varastojen voivan huveta vähäisiksi talven loppuun mennessä (Bundesnetzagentur).

Kuka maksaa, ja milloin

Kotitaloudet maksavat harvoin suoraan markkinanoteerauksen mukaista hintaa. Energiantoimittajat suojautuvat hinnanvaihtelulta ostamalla kaasua kuukausia etukäteen, ja monet myyvät kiinteähintaisia sopimuksia. Siksi tukkuhinnan nousu näkyy laskuissa viiveellä. Noin kolmanneksessa euroalueen talouksista viive on 7–12 kuukautta (EKP). Kiinteähintaisen sopimuksen asiakkaalle muutos näkyy sopimuksen uusiutuessa. Indeksiin sidotun sopimuksen hinta seuraa julkista viitehintaa, joten muutos välittyy laskuun nopeammin.

Ranskassa energiamarkkinoita valvova CRE nosti kuukausittaista viitehintaa 6,6 % 1. marraskuuta. Muutos lisää sidottujen sopimusten keskimääräistä marraskuun laskua noin 12 euroa, ja se perustuu syyskuun tukkuhintoihin (CRE). Lokakuun lopun hinnannousu näkyy vasta tulevissa kuukausitarkistuksissa, jos hinnat pysyvät korkeina.

Markkinahintaan sidottuja sopimuksia käyttävät tehtaat maksavat hinnannoususta nopeammin. Espanjan Castellónissa, maan laatta- ja keramiikkateollisuuden keskuksessa, kaasun osuus keramiikkateollisuuden energiankulutuksesta oli 90 % vuonna 2025. Alan järjestö ASCER on varoittanut tuotannon ja työpaikkojen menetyksistä (Castellón Plaza).

Kaasua riittää, mutta kalliimmalla

Euroopan kaasuverkonhaltijoiden järjestö ENTSOG arvioi, että keskimääräisen talven kaasuntarve voidaan kattaa, vaikka LNG:n saatavuus pysyisi niukkana. Kylmässä talvessa, kun lasteja on vähän, mallinnuksessa 12 % kaasun kysynnästä jää ilman toimitusta (ENTSOG). Luku perustuu stressitestiin, eikä se ole ennuste säännöstelystä.

ENTSOGin oletuksilla Euroopassa riittää kaasua keskimääräiseen talveen. Se maksaa enemmän, ja ACERin arvion mukaan lisälasku kasvoi kesällä jo miljardeihin euroihin (ACER). Kylmän talven oloissa verkonhaltijoiden malli osoittaa myös todellisen kaasuvajeen, ei pelkästään korkeampia laskuja. Jos hinnat pysyvät korkeina joulukuussa, Ranskan kaltaisissa maissa indeksoitujen sopimusten asiakkaat huomaavat muutoksen seuraavissa kuukausitarkistuksissa. Kiinteähintaisten sopimusten asiakkaat kohtaavat sen sopimusta uusittaessa.