Mistral ulaže 3 mlrd. eura bez lokacije

Mistral AI najavio je četvrtu, kasnu rundu financiranja vrijednu tri milijarde eura, uz procjenu vrijednosti tvrtke veću od 21 milijarde eura (Mistral, CNBC). Europa time dobiva stvarnu priliku da veći dio infrastrukture za umjetnu inteligenciju izgradi i nadzire sama. Međutim, Mistral još nije objavio gdje će biti smješteni poslužitelji, otvorena radna mjesta i ostvareni prihodi.

Važno je i koliko će prikupljenog novca doista završiti u tvrtki. U objavi o financiranju ne navodi se koliki se dio odnosi na izdavanje novih dionica, a koliki na prodaju postojećih udjela. Novac od novih dionica pripada Mistralu, dok se sekundarnom prodajom isplaćuju osnivači, zaposlenici ili rani ulagači. Bez te podjele iznos od tri milijarde eura ne pokazuje koliko je novca sigurno raspoloživo za podatkovne centre i razvoj modela.

Ulagači plaćaju prije objave financijskih izvještaja

Vrijednost Mistrala porasla je s 11,7 milijardi eura u rujnu 2025. na više od 21 milijarde eura, prema Le Mondeu. Ulagači tako prihvaćaju znatno višu cijenu prije nego što tvrtka objavi revidirane podatke o prihodima, troškovima i gubicima.

Glavni izvršni direktor Arthur Mensch očekuje oko milijardu eura prihoda u 2026., odnosno prodaje koju bi tvrtka trebala knjižiti tijekom godine, rekao je u intervjuu. Istodobno, Mistral se približava godišnjem ponavljajućem prihodu većem od milijardu dolara, procjeni godišnjih prihoda koji se mogu očekivati iz postojećih ugovora, objavio je Handelsblatt. Budući da su iznosi izraženi u različitim valutama i mjere različite vrste prihoda, iz njih se ne može izvesti jasna slika poslovanja.

Mistral tvrdi da pruža usluge za više od 125 velikih tvrtki u 20 država, među kojima su Airbus, ASML i HSBC. Takva imena potvrđuju da tvrtka može ući u velike poslovne sustave, ali ne otkrivaju vrijednost ugovora, učestalost korištenja usluga ni njihovu profitabilnost.

Vlastiti poslužitelji moraju opravdati trošak električne energije

Mensch najavljuje da će Mistral tijekom pet godina udvostručiti vlastite računalne kapacitete, odnosno broj poslužitelja i čipova potrebnih za razvoj i rad modela umjetne inteligencije. Vlastita infrastruktura tvrtki daje veću kontrolu nad raspoređivanjem poslova i podacima. Mistral, međutim, nije objavio sadašnje kapacitete pa nije moguće procijeniti stvarne razmjere planiranog udvostručenja.

Tvrtka također želi graditi podatkovne centre i neiskorištene kapacitete iznajmljivati drugim poduzećima, čime preuzima drukčiju vrstu poslovnog rizika. Poslužitelji brzo gube vrijednost dolaskom boljih čipova, što se u računovodstvu iskazuje amortizacijom, dok troškovi električne energije i održavanja nastaju i kada oprema miruje. Vanjski zakupci mogu ublažiti taj rizik samo ako zakupe dovoljno kapaciteta po cijenama koje dugoročno pokrivaju troškove.

Samsung je predvodio rundu financiranja, dok su ASML i Nvidia ponovno uložili, navodi se u objavi tvrtke. Njihovo sudjelovanje može ojačati Mistralove veze s industrijom, ali ne jamči mu rezervirane isporuke čipova ni povoljnije cijene. Bude li širenje ovisilo o Nvidijinoj opremi, američka pravila o izvozu i dalje će određivati što Europa može nabaviti.

Prodajni kanali ne pokazuju gdje će završiti vrijednost

Njemačka već nudi pristup kupcima spremnima plaćati Mistralove usluge. Deutsche Telekom prodaje uslugu koja se temelji na Mistralovoj tehnologiji, dok partnerstvo sa SAP-om uvodi njegove modele u sustave kojima se koriste strogo regulirane djelatnosti. Nijedan partner nije objavio koliko je korisnika prihvatilo te usluge, postoje li zajamčene narudžbe ni koliki dio prihoda pripada Mistralu.

O mjestu gradnje podatkovnih centara ovisit će i raspodjela širih infrastrukturnih troškova. Irska je upozorenje, premda njezino iskustvo nije prognoza za Mistral: podatkovni centri potrošili su 23 posto električne energije evidentirane brojilima u 2025.. U analizi naručenoj za irsku vladu navodi se da se trošak ulaganja u električnu mrežu može preliti u naknade koje plaćaju svi potrošači. Kućanstva i druga poduzeća zato mogu sudjelovati u financiranju proširenja mreže čak i kada upravitelj podatkovnog centra sam plaća utrošenu električnu energiju.

Mistral i vlade država koje žele ugostiti njegove podatkovne centre sada ulagačima i poreznim obveznicima duguju tri konkretna odgovora: gdje će se graditi, koliko su kapaciteta kupci ugovorno preuzeli i tko će platiti prateću infrastrukturu. Novo financiranje omogućuje da veći broj poslužitelja za umjetnu inteligenciju bude pod europskim nadzorom. Dok lokacije i buduće opterećenje tih sustava ostaju nepoznati, tvrdnja o europskoj tehnološkoj suverenosti još nije dokazana.