Madrid probija granicu potrošnje

Tehničari španjolskog Ministarstva financija utvrdili su da je javna potrošnja rasla brže nego što dopušta zakonsko ograničenje. Najveće odstupanje zabilježila je središnja država, čiji su rashodi porasli za 8 posto (El Mundo). To se neugodno uklapa u sliku Španjolske kao uspješne fiskalne priče eurozone: snažan rast, proračunski manjak od 2,2 posto i javni dug od 100,7 posto BDP-a, u skladu s obvezama koje je Madrid preuzeo prema Bruxellesu (Hacienda). Manjak je daleko ispod europskog praga od 3 posto. Udio duga u BDP-u pada. Zašto je onda probijanje pravila važno?

Zato što pokazuje da se španjolsko fiskalno poboljšanje više oslanja na prihode i gospodarski rast nego na stvarnu kontrolu rashoda. Ako se rast uspori, ista putanja potrošnje postaje znatno teže održiva.

Što pravilo potrošnje vidi, a manjak ne vidi

Pravilo potrošnje funkcionira kao ograničenje brzine. Ne pita je li država godinu završila s manjkom ili viškom, nego jesu li rashodi rasli brže od referentne stope vezane uz srednjoročni gospodarski rast. Španjolska verzija tog pravila dio je LOEPSF-a, nacionalnog zakona o proračunskoj stabilnosti (BOE).

Logika je jasna: država može izgledati razborito ako joj u razdoblju snažnog rasta naglo porastu porezni prihodi. Manjak se smanjuje, a dug pada kao udio BDP-a. No ako istodobno ubrzavaju i rashodi, stvarno stanje javnih financija slabije je nego što pokazuju glavne brojke. Pravilo postoji upravo zato da uhvati taj raskorak. Izvješće o poštivanju pravila iz lipnja 2026., objavljeno na nadzornoj stranici samog ministarstva, čini se da ga je i registriralo (Hacienda reports hub).

Problem je u tome što izvješće ne čini dopuštenu referentnu stopu lako dostupnom. Znamo, dakle, da su rashodi porasli 8 posto, ali još ne možemo precizno reći za koliko su premašili dopuštenu granicu. Taj nedostatak javno dostupnih podataka važan je za procjenu ozbiljnosti slučaja.

Ovo domaće pravilo odvojeno je od reformiranog fiskalnog okvira Europske unije, koji prati “neto rashode”, odnosno rast potrošnje pod kontrolom vlada, bez učinka poreznih odluka i jednokratnih stavki, na razini cijelog javnog sektora (EUR-Lex Regulation 2024/1263, European Commission). Kršenje španjolskog zakona ne znači automatski i kršenje pravila EU-a. No lipanjski fiskalni pregled BBVA Researcha pojačava zabrinutost: prema njegovu osnovnom scenariju, španjolski neto primarni rashodi rastu brže od putanje koju je Madrid obećao Bruxellesu (BBVA Research).

Središnja država prekršila je vlastito pravilo

U madridskim raspravama o proračunu za fiskalna se proklizavanja često optužuju autonomne zajednice, snažne španjolske regionalne vlasti. Ovaj put tehničari upiru prstom u središnju državu. Upravo je središnja administracija zabilježila najveće prekoračenje (El Mundo, Hacienda budget execution May 2026).

Tko kratkoročno dobiva? Sama središnja vlada. Zadržava prostor za potrošnju i može produljivati mjere potpore iz kriznog razdoblja, dok se istodobno poziva na povoljne ukupne pokazatelje. Tko bi mogao platiti poslije? Ako Bruxelles ili ulagači u državne obveznice zatraže strožu kontrolu, prilagodba se obično prelama preko ministarstava, javnih ulaganja ili transfera regijama i javnim službama (BBVA Research). Teret tada snose korisnici tih proračuna, iako nisu uzrokovali proklizavanje.

Rast kupuje vrijeme, ali ne daje imunitet

Španjolska nije Francuska, gdje je javni dug oko 117,5 posto BDP-a, a rastući troškovi kamata ostavljaju vrlo malo prostora za nekontrolirani rast potrošnje (Le Monde, BNP Paribas). Španjolski rast BDP-a vladi daje politički prostor. No taj se prostor sužava ako gospodarstvo uspori, prihodi se izravnaju, a rashodne obveze već ostanu zaključane na višoj razini.

Nekoliko stvari još nije potvrđeno. Iz dostupnih izvora nije jasno odnosi li se prijavljenih 8 posto na nominalni rast, rast prilagođen inflaciji ili izračun prema posebnoj zakonskoj definiciji “obračunskih rashoda”. Nije potvrđeno ni jesu li brojku povećali rashodi financirani europskim sredstvima ili jednokratne stavke. Dok se ne pregleda cjeloviti PDF izvješća o poštivanju pravila, ovo je upozorenje, a ne presuda: španjolski rast nosi velik dio fiskalnog tereta, a revizori su upravo zabilježili da potrošnja trči ispred pravila.