Dogovor SAD-a i Irana ruši naftu na $83

Brent je pao na najnižu razinu u tri mjeseca. Europski plin spustio se na cijene kakve nisu viđene dva mjeseca. Trgovci su iz cijena izbacili geopolitičku premiju nakon što su Washington i Teheran pustili u optjecaj privremeni memorandum u 14 točaka, kojim se obećava ponovno otvaranje Hormuškog tjesnaca, uskog zaljevskog prolaza kojim je prije sukoba prolazila otprilike trećina svjetske sirove nafte prevezene morem (WTO Data Lab, CNN). Prvi tankeri ušli su u plovni put. No između burzovne cijene i cijene goriva na crpki stoje tri sustava koja rade različitom brzinom: brodski promet, pomorsko osiguranje i sankcijsko pravo.

Tržište je reagiralo. Plovni put još nije.

Brent je 14. lipnja pao za otprilike 4,8 posto, na oko 83 dolara, nekoliko sati nakon što je Trump objavio okvir dogovora (Bloomberg). Do 18. lipnja bio je na najnižoj razini od početka ožujka, dok se europskim plinom trgovalo blizu dvomjesečnog minimuma (Euronews).

Sam plovni put i dalje je uglavnom prazan. Deutschlandfunk je izvijestio da kroz tjesnac dnevno prolazi tek nizak dvoznamenkasti broj brodova, u usporedbi s više od 100 dnevnih prolazaka prije krize (Deutschlandfunk). Hapag-Lloyd, jedan od najvećih europskih brodara, procjenjuje da bi puna normalizacija mogla potrajati najmanje tri mjeseca (Onvista/Reuters). Mine su i dalje u kanalu ili blizu njega. Premije osiguranja od ratnog rizika još iznose 1 do 4 posto vrijednosti broda po prolasku, dok su prije sukoba bile niže od 0,1 posto (Deutsche Welle). GDV, njemačko udruženje osiguravatelja, potvrdio je da je pomorsko osiguranje dostupno, ali uz povišene doplate (GDV).

Memorandum sam po sebi ne mijenja pravni režim. Odvjetničko društvo Holland & Knight upozorilo je da taj dokument nije opća licencija OFAC-a, odnosno službeno američko odobrenje kojim se za određene aktivnosti uklanja rizik kršenja sankcija. Dok Washington ne izda takvo odobrenje, tranzit povezan s Iranom ostaje pravno rizičan za europske operatere (Holland & Knight). Nije potvrđeno ni ažuriranje sankcija Europske unije (Sanctions Expert).

Cijene na crpkama: sporije, slabije, kroz porezni filtar

Europa većinu nafte iz Zaljeva ne kupuje izravno. No globalna tržišta sirove nafte i rafiniranih proizvoda cijene formiraju zajedno, pa europski potrošači imaju koristi od niže premije rizika čak i ako novi zaljevski tankeri još ne dolaze u europske luke (Chatham House). Ta se korist po kontinentu prelijeva neujednačeno.

U Italiji je udruženje benzinskih postaja FIGISC izvijestilo da mediteranske kotacije dizela padaju brže od cijena benzina, dok su veliki distributeri Eni, Tamoil i Q8 snizili preporučene cijene (FIGISC). Talijansko smanjenje trošarina na dizel istječe 3. srpnja, što bi moglo pojesti dio olakšanja za vozače (Sky TG24).

U Poljskoj se veleprodajna cijena dizela u roku od 24 sata kretala u oba smjera, jer je državni rafiner Orlen prilagođavao cjenik promjenjivom tržišnom pokazatelju (Dziennik). Analitičari su upozorili da bi se fizički tokovi, čak i nakon ponovnog otvaranja, mogli vratiti tek na 60 do 70 posto predratne razine (Business Insider Polska).

Portugal je fiskalnu računicu izrekao otvoreno. Ministrica energetike Maria da Graça Carvalho nazvala je dogovor „vrlo dobrom viješću” za snižavanje cijena goriva i postupno povlačenje izvanredne potpore za dizel, vrijedne oko 150 milijuna eura mjesečno (ECO, Observador). Političko pitanje glasi hoće li jeftinija nafta stići do portugalskih vozača prije nego što vlada ukine subvenciju.

Rok od 60 dana

Memorandum objema stranama daje 60 dana za pregovore o sveobuhvatnom sporazumu. Prolaz kroz Hormuz u tom bi razdoblju trebao biti bez naplate. No konačni potpisani tekst nije objavljen, a američki i iranski dužnosnici već različito tumače ono što je, prema njihovim tvrdnjama, dogovoreno (Critical Threats, CFR). Predsjednik Bundesbanke Joachim Nagel upozorio je na preuranjeni optimizam (Deutschlandfunk).

Europski račun za energiju pao je, ali taj popust počiva na političkom signalu. Mine su i dalje problem, premije osiguranja ostaju povišene, a sankcijske upute nisu objavljene. Ako pregovori u idućih 60 dana zapnu, premija rizika može se vratiti jednako brzo kao što je nestala.