ASML €45 billionra emeli célját

Az ASML a korábbi 36-40 milliárd EUR helyett már 43-45 milliárd EUR árbevétellel számol 2026-ra, mert az AI-processzorokat és memóriachipeket gyártó vállalatok egyre több litográfiai gépet rendelnek tőle. Ezekkel a berendezésekkel nyomtatják a szilíciumlapkákra az áramköri mintázatokat (ASML, CNBC). A módosítás a sáv közepén számolva nagyjából 5 milliárd EUR pluszt jelent, és átírja annak a vállalatnak a bevételi pályáját, amely nélkül ma egyetlen fejlett chipgyártó sem tud dolgozni.

Az ok egyszerű: az AI-modellek futtatása óriási számítási kapacitást igényel. Ez növeli a legfejlettebb processzorok és memóriachipek iránti keresletet. Az ezeket gyártó félvezetőüzemeknek és memóriagyártóknak, köztük a TSMC-nek, a Samsungnak, az SK Hynixnek és a Micronnak bővíteniük kell a gyártósoraikat, a bővítés pedig ASML-berendezéseket jelent (Economic Times/Reuters).

Miért van az ASML-nek árazási ereje, nem csak kereslete

Az ASML csúcstermékének számító EUV-rendszerekből, vagyis az extrém ultraibolya litográfiát használó legfejlettebb gépekből 2027-ig szinte az összes bővített kapacitásra van már vevő. A vállalat 2027-re 30 százalékkal akarja növelni mind az EUV-, mind a régebbi DUV-, azaz mély ultraibolya technológiájú rendszerek gyártását (ASML, Biz Chosun). A várt bruttó árrés 51-53 százalékról 54-56 százalékra emelkedett (Yahoo Finance/Reuters). Ha évekre előre tele van a rendelésállomány, az árakat is ennek megfelelően lehet alakítani.

A már üzembe helyezett gépek szervizéből és fejlesztéséből származó bevétel a második negyedévben körülbelül 2,8 milliárd EUR volt, nagyjából 300 millió EUR-val több a vártnál (Investing.com). A meglévő ügyfelek azért fizetnek többet, hogy a már megvásárolt berendezésekből nagyobb teljesítményt hozzanak ki. Ez olyan beruházási ciklus, amelyben a chipgyártók most kötnek le komoly összegeket olyan üzemekre, amelyek termékei csak később kerülnek piacra.

Négy ország, ugyanannak a fellendülésnek négy rétege

Az ASML központja a hollandiai Veldhovenben van, de a bevételi hatás több országban jelenik meg. Németországban a Carl Zeiss SMT szállítja az EUV-rendszerek központi elemének számító precíziós optikát (FAZ, Dr. Web). Több eladott gép több Zeiss-optikát jelent. Berlin közben közvetlenül is támogatja a chipgyártást: a TSMC drezdai üzeme körülbelül 5 milliárd EUR állami támogatást kapott (ZEIT).

Belgiumban a leuveni imec, a független kutatóközpont olyan kísérleti gyártósorokat működtet, ahol a chipgyártók még a tömegtermelés előtt tesztelik az új eljárásokat ASML-berendezéseken. Egy ötéves megállapodás alapján az ASML teljes eszközportfóliója bekerül az imec NanoIC pilot line rendszerébe (imec, Data Center Dynamics). Írországban az Intel 5 milliárd EUR értékű fejlesztést jelentett be leixlipi chipgyártó kampuszán, kifejezetten AI- és nagy teljesítményű számítástechnikai igényekre (RTÉ, Reuters).

Hollandia integrálja a gépet, Németország adja hozzá a precíziós alkatrészeket, Belgium validálja a következő generációs gyártási eljárásokat, Írország chipeket gyárt. Az AI-hardverpiac fellendüléséből mindegyik ország más szinten részesedik.

Hol lazul Európa fogása

Az ASML vevői szinte teljes egészében Európán kívül vannak. A gépeivel gyártott chipek többségét Ázsiában vagy az Egyesült Államokban tervezik, tokozják és használják fel. Európa azt az eszközt gyártja, amelyet senki más nem tud előállítani, de az AI-ból származó legnagyobb nyereség a chiptervezőknél, például az Nvidiánál, a felhőszolgáltatóknál, például a Microsoftnál és az Amazonnál, valamint az ezekre épülő üzleti modelleknél csapódik le. Európa a szűk keresztmetszetet ellenőrzi, nem a teljes értékláncot.

A rendelésállomány is erősen koncentrált. A bevétel nagy részét néhány vevő adja, miközben egy-egy gép több százmillió euróba kerül. Ha egy nagy ügyfél késleltet egy rendelést, az már negyedéves szinten is látszik az eredményeken.

Az exportkorlátozások politikai kockázatot jelentenek. Az ASML szerint soha nem szállított EUV-gépeket vagy EUV-hoz kapcsolódó alkatrészeket Kínába (FAZ), de Kína a régebbi DUV-rendszereken és szolgáltatásokon keresztül még így is a várható 2026-os árbevétel körülbelül 20 százalékát adja (ASML, Economic Times/Reuters). Ha az Egyesült Államok által vezetett korlátozások szigorodnak, ez az arány csökkenhet, és a szabályokat nem Hollandia határozza meg egyedül.

Az infrastruktúra szintén korlát. Az Intel Írországban a magas áram- és építési költségekre hívta fel a figyelmet; az Irish Times szerkesztőségi cikke szerint az ilyen léptékű beruházások befogadásának igazi próbája az energia-, víz- és lakáskapacitás biztosítása (Irish Times).

Az ASML megemelt előrejelzése azt mutatja, hogy Európa a globális AI-gazdaság egyik legnehezebben másolható rétegét uralja, és ez már most bevételt, beszállítói keresletet és beruházásokat hoz több tagállamnak. Ebből azonban még nem lett szélesebb európai AI-ipari mélység. A különbséget gyárakban, szakemberállományban és energiahálózatokban lehet mérni, és a záráshoz olyan döntések kellenek, amelyeket Brüsszel, Berlin, Dublin és Hága még nem hozott meg.