Berlin €8 milliárdért szerez KNDS-paritást

Németország legfeljebb 8 milliárd EUR-t fizet a KNDS 40 százalékos részesedéséért. A francia–német vállalat gyártja a Leopard 2 harckocsit, a Caesar önjáró tarackot és Európa páncélozott járműveinek jelentős részét (Handelsblatt, n-tv). Franciaország ugyanekkora, 40 százalékos részt tart meg. A május 20-án lezárt ügylet nagyjából 20 milliárd EUR-ra értékeli a céget (Reuters), és olyan kétoldalú, állami ellenőrzésű védelmi vállalatot hoz létre, amelynek irányítási szerkezete az Airbus több mint egy évtizedes bénultságát idézi.

Eleve zsugorodásra tervezett paritás

Berlinben hetekig arról vitáztak, hogy az ellenőrzés vagy a költség számítson többet. A védelmi keményvonalasok teljes paritást akartak Párizzsal, hogy a német ipari tudást és munkahelyeket védjék. A pénzügyi oldalnak elég lett volna 30 százalék is: ez a holland társasági jog szerint blokkoló kisebbséget adna, mivel a KNDS Hollandiában bejegyzett cég, de nem járna mély állami tulajdonnal. A koalíciós kompromisszum végül 40 százalékról szól most, azzal a kötelező vállalással, hogy Németország két-három éven belül 30 százalékra csökkenti a részesedését. A két kormány a tulajdoni aránytól függetlenül azonos szavazati jogot tart meg (Reuters).

Németország a tőzsdei bevezetési áron vásárol a Wegmann–Bode családoktól, amelyek a Leopard elődjét építették, és most teljesen kiszállnak. A KNDS nyárra kettős, frankfurti és párizsi tőzsdei bevezetést tervez, a részvények nagyjából 20 százalékát nyilvános befektetőknek adnák el (Defense News).

Az ember, aki ezt a modellt egyszer már lebontotta

A KNDS elnöke, Tom Enders Airbus-vezérigazgatóként éppen ennek az irányítási modellnek a következményeivel küzdött. A francia–német paritás, amelyből 2000-ben létrejött az EADS, az Airbus anyavállalata, kettős vezérigazgatói patthelyzeteket és termelési válságokat hozott, végül az A380 kudarcában csúcsosodott ki. Enders 2013-ban vitte keresztül azt a reformot, amely visszavágta az állami tulajdonrészeket és egy kézbe vonta a menedzsment hatáskörét. Most két kormány ugyanazt az építményt rakja újra össze, amelyet ő lebontott. Nyilvános reakciója szerint a 80 százalékos együttes állami tulajdon „csak a kezdet lehet. A célnak annak kell lennie, hogy idővel jelentősen csökkentsék az állami részesedéseket” (MarketScreener).

Az utolsó állva maradt kétoldalú projekt

Az ügylet akkor érkezik, amikor a francia–német védelmi együttműködés máshol alig tud eredményt felmutatni. Az FCAS/SCAF, a Rafale és az Eurofighter utódjának szánt közös, hatodik generációs vadászgépprogram gyakorlatilag összeomlott, miután a Dassault április 22-én megszakította a tárgyalásokat az Airbusszal (Opex360). Az MGCS, a tervezett következő generációs harckocsi még nem jutott el az aláírt fejlesztési szerződésekig, a céldátum pedig 2035-ről 2040–2045-re csúszott (Army Recognition).

Közben mindkét fél nemzeti kerülőutakat épít. A német kartellhatóság jóváhagyta a Rheinmetall és a KNDS Deutschland kibővített közös vállalatát, amely az évtized végére egy átmeneti „Leopard 3” fejlesztésén dolgozna (MarketScreener). A francia Nemzetgyűlés áprilisban arról szavazott, hogy vizsgálják meg az MGCS teljes feladását egy kizárólag francia átmeneti harckocsi javára (Assemblée nationale). A korábbi francia–német védelmi fúziók gyakran ugyanígy haladtak: bejelentették a paritást, kialakult a patthelyzet, majd csendben elindultak a nemzeti programok. A hivatalos válás többnyire öt-tíz évvel az esküvő után érkezett.

Amit a paritás nem old meg

Az ügylet legnagyobb nyitott kérdése a fegyverexport. Berlin többször szigorúbb korlátozásokat alkalmazott a fegyvereladásoknál, mint Párizs, többek között olyan szaúdi szállításokat is blokkolt, amelyeket a francia ipar folytatni akart. Franciaország megengedőbb exportpolitikát követ. A 2019-es kétoldalú exportmegállapodás megakadályozza, hogy az egyik ország vétózza az eladást, ha a saját alkatrészei a rendszer értékének kevesebb mint 20 százalékát adják. A Leopard 2 esetében azonban a német tartalom lényegében maga a rendszer. Nincs nyilvános megállapodás arról, hogyan rendezné két egyenlő jogú részvényes az exportvitákat a cégen belül.

A tőzsdei bevezetést külön kockázat is terheli: a KNDS április 29-én belső vizsgálatot indított 1,89 milliárd EUR értékű, Katarral kötött régi szerződések ügyében. A gyanú szerint korrupció érinthette a Leopard 2-höz és tarackokhoz kapcsolódó, még a fúzió előtti üzleteket (KNDS). Az auditált 2025-ös pénzügyi beszámoló továbbra sem nyilvános.

Miután a vadászgépprogram elhalt, a következő harckocsi pedig legalább egy évtizedet késik, Németország és Franciaország egy 23,5 milliárd EUR-s rendelésállománnyal rendelkező vállalathoz kötötte magát (Defense News), amelyet közben korrupciós vizsgálat is érint. Enders ezt az irányítási szerkezetet már ismeri. Legutóbb tizenhárom év kellett a javításához.