Plano francês de €54 mil milhões tem falhas

A França diz precisar de 54 mil milhões de euros em poupanças para reduzir o défice de 2027 para 5% do PIB (La Dépêche). Mas o Governo não identificou 54 mil milhões de euros em cortes de despesa ou aumentos de impostos concretos. Identificou apenas uma parte. O restante resulta de uma situação de partida pior e da erosão, pela inflação, do valor real pago a trabalhadores e pensionistas. Como escrevemos quando o pacote foi anunciado (To Brief), uma Assembleia Nacional fragmentada não oferece qualquer maioria garantida para aprovar estas medidas.

Como 30 mil milhões passaram a 54 mil milhões

A discussão do Governo anterior centrava-se em cerca de 30 mil milhões de euros. Nessa altura, o défice projetado caso nada fosse alterado rondava 5,7% do PIB. A equipa do primeiro-ministro Lecornu situa agora esse valor acima de 6,5% (Comissão Europeia, Ministério do Orçamento). Aplicada a uma economia francesa de aproximadamente 2,9 biliões de euros (Eurostat), esta deterioração do ponto de partida explica a maior parte da passagem de 30 mil milhões para 54 mil milhões. Não foi publicada qualquer explicação detalhada, medida a medida, para esse aumento.

O Governo prevê um crescimento real do PIB de 1% e uma inflação de 1,8% em 2027 (Ministério da Economia francês). Estas previsões de inflação são relevantes. As pensões francesas estão legalmente indexadas aos preços, pelo que congelá-las permite ao Estado poupar o montante que a inflação lhes acrescentaria. Uma parte do «esforço» consiste, assim, em deixar que a subida dos preços faça o corte.

Pensionistas e funcionários públicos suportam os custos mais claros

A maior medida identificada para as famílias visa os pensionistas e deverá render cerca de 6 mil milhões de euros (Le Monde). O Parlamento terá de escolher entre dois instrumentos muito diferentes. Primeira opção: congelar todas as pensões ou atualizá-las abaixo da inflação, fazendo com que o rendimento de todos os reformados perca valor real. Segunda opção: eliminar a dedução de 10% no imposto sobre o rendimento das pensões, concentrando o impacto nos pensionistas com rendimentos suficientes para pagar imposto (LCP). O mesmo valor pode produzir duas distribuições de custos completamente diferentes.

Para os funcionários públicos, está previsto o congelamento do índice salarial, a base monetária comum utilizada para calcular os vencimentos do sector público. A poupança orçamental será de cerca de 2 mil milhões de euros (La Dépêche). Para os trabalhadores, o efeito será uma redução do salário real, dado que os vencimentos ficarão inalterados enquanto o Governo prevê uma subida dos preços de 1,8%.

Do lado das empresas, a sobretaxa temporária sobre as grandes sociedades desce de cerca de 8 mil milhões para 5 mil milhões de euros (Ministério do Orçamento). As grandes empresas pagarão, portanto, mais do que pagariam se a contribuição terminasse por completo, mas menos do que pagam atualmente. O Governo contabiliza como poupança a diferença face ao fim integral da medida. Ao mesmo tempo, a Defesa receberá mais 6,4 mil milhões de euros (Le Monde). O padrão é claro: a contenção identificável recai sobre as famílias e os trabalhadores do Estado, enquanto a carga fiscal sobre as empresas diminui.

Os mercados acreditam?

A 18 de setembro, a diferença entre os custos de financiamento a dez anos da França e da Alemanha atingiu 100 pontos base — um ponto percentual completo — pela primeira vez desde 2012 (Boursorama/Reuters, Borsa Italiana). Esse diferencial — o juro adicional que os investidores exigem para compensar o risco político e orçamental francês face à referência alemã — tem vindo a aumentar há meses. A Cour des comptes, o organismo francês de auditoria pública, estima que seria necessário um défice próximo de 2,8% do PIB para estabilizar efetivamente o rácio da dívida (Cour des comptes). A meta de 5% abranda a deterioração, mas não a interrompe.

O procedimento por défice excessivo da UE exige que a França reduza o défice para menos de 3% do PIB, seguindo a trajetória definida pelas recomendações do Conselho. Bruxelas pode expor a distância entre a promessa e o plano. Não pode reunir os votos parlamentares necessários para a eliminar.

As propostas de orçamento deverão ser apresentadas a 30 de setembro, seguindo-se uma avaliação independente do Haut Conseil des finances publiques, o conselho orçamental que verifica se os números do Governo são coerentes. Esse será o primeiro teste real. Até lá, a França anunciou uma meta para o défice e uma lista parcial de medidas cujos custos mais claros recaem sobre pensionistas e funcionários públicos. Grande parte dos 54 mil milhões de euros continua por especificar. Uma parcela resulta simplesmente da inflação, contabilizada como política pública.