AKTOR vstupuje do gréckeho LNG terminálu

Skupina AKTOR podpísala 9. júla rámcovú dohodu, podľa ktorej má od Motor Oil kúpiť 50 % spoločnosti Dioriga Gas. Tá pripravuje plávajúci LNG terminál v Korintskom zálive v Grécku (Protothema). Zatiaľ nejde o definitívnu transakciu: dohodnuté sú základné podmienky, nasledovať majú konečné zmluvy, schválenia predstavenstvami a súhlas regulátorov. Už teraz však dohoda ukazuje, že dve veľké grécke priemyselné skupiny sú pripravené staviť peniaze na predpoklad, že juhovýchodná Európa potrebuje ďalšiu cestu na dovoz plynu. Otázka je, či si to myslí aj trh.

Koridor má za sebou peniaze. Terminál zatiaľ nie.

Dioriga má byť FSRU, teda plávajúca jednotka na skladovanie a spätné splyňovanie LNG. V praxi ide o zariadenie veľkosti lode, pri ktorom tankery vyložia skvapalnený plyn, ten sa zohreje späť do plynnej podoby a následne vstupuje do potrubí. Motor Oil tvrdí, že projekt má potrebné povolenia a štúdie (Enikos). Nezávisle potvrdený termín začiatku výstavby ani záväzné rezervácie od zákazníkov sa zatiaľ neobjavili.

Obchodná logika projektu stojí na takzvanom vertikálnom koridore, južno-severnej plynovej trase, ktorú EÚ v rámci iniciatívy CESEC, teda prepojenia energetickej infraštruktúry strednej a juhovýchodnej Európy, považuje za prioritu diverzifikácie (European Commission). Plyn by prichádzal do Grécka loďami, tam by sa znovu splyňoval a cez prepojovacie potrubia by smeroval na sever do Bulharska, Rumunska, Moldavska a Ukrajiny.

Táto trasa už má za sebou konkrétne záväzky. V prvých dlhodobých aukciách kapacity na grécko-bulharskom hraničnom bode Sidirokastro si kupujúci rezervovali viac než 45 % dostupnej kapacity na plynárenský rok 2026/27 a ďalšie štyri roky (Protothema English). Rezervácie kapacity sú dôležité preto, že firmy si priestor v potrubí platia len vtedy, keď očakávajú, že ním budú plyn skutočne prepravovať. Metlen si rezervoval približne 20 GWh denne; DEPA Commercial a Atlantic SEE LNG Trade spolu zhruba 13 GWh denne.

Atlantic SEE, spoločný podnik, v ktorom AKTOR vlastní 60 %, si osobitne rezervoval 4,7 TWh ročne v kapacite koridoru na prepravu amerického LNG do regiónu pred rokom 2030 (To Vima). Memorandá s Bulharskom, Rumunskom a Ukrajinou sa však ešte len snaží premeniť na záväzné dvadsaťročné kontrakty (Parapolitika).

Tieto rezervácie dokazujú dopyt po trase, nie po termináli Dioriga. Existujúce grécke vstupné body už dnes čelia prebytku záujmu. Koridor sa stal zaujímavým až po tom, čo prevádzkovatelia znížili tranzitný poplatok za celú trasu z Grécka na Ukrajinu približne z 9,39 €/MWh pod 6 €/MWh (Euro2Day, Știripesurse). Tieto náklady platia prepravcovia, ktorí ich následne premietajú do konečnej ceny pre odberateľov. To, že trasa potrebovala takmer 40-percentnú zľavu, aby sa objavili záväzky, ukazuje, aká tesná je ekonomika projektu.

O tých istých kupujúcich už súťažia Chorvátsko a Rumunsko

Dioriga vstupuje na trh, kde už existujú funkčné alternatívy. Chorvátsky LNG terminál na ostrove Krk funguje od roku 2021 a jeho kapacita sa zvýšila na 6,1 mld. m³ ročne (Poslovni). Rumunské ložisko Neptun Deep v Čiernom mori, ktoré vlastnia napoly OMV Petrom a Romgaz, očakáva prvý plyn od roku 2027; podľa zverejnených údajov má pri stabilnej ťažbe dosahovať približne 8 mld. m³ ročne (HotNews). Obe možnosti cielia aj na časť vnútrozemských odberateľov, ku ktorým sa chce dostať Grécko.

Kto získa a kto zaplatí

Ak Dioriga obchodne uspeje, zarobia Motor Oil a AKTOR, grécka tranzitná infraštruktúra bude inkasovať poplatky a odberatelia v Bulharsku, Rumunsku či na západnom Balkáne získajú ďalší nástroj pri vyjednávaní s existujúcimi dodávateľmi.

Ak projekt komerčne nevyjde, prvú stratu ponesú akcionári. Riziko sa však tým nekončí. Bulharsko už pozná situáciu, keď sa náklady na málo využívanú plynovú infraštruktúru presunú na verejnosť. Dohoda Botas-Bulgargaz podľa zverejnených údajov obsahovala fixné platby za kapacitu vo výške 500 000 € denne bez ohľadu na skutočné využitie, kým obe strany kontrakt na 15 mesiacov nezmrazili (3e-news, BTA). Pri termináloch alebo potrubiach s klauzulami take-or-pay, pri ktorých kupujúci platí bez ohľadu na to, či plyn reálne odoberie, straty často preberajú vlády cez regulované tarify. Účet napokon platia spotrebitelia.

Najslabší dopyt zatiaľ vidno pri najvzdialenejších trhoch po trase, teda v Maďarsku a na Slovensku. Verejné dôkazy o tom, že by sa ich prevádzkovatelia sietí alebo obchodníci s plynom zaviazali ku gréckej trase, nie sú. Ich bežné dodávky prichádzajú cez TurkStream a grécky LNG pre nich dáva zmysel len vtedy, ak konečnou cenou porazí túto alternatívu (Denník E).

Dohoda AKTOR-Motor Oil je stávkou na to, že energetický problém juhovýchodnej Európy sa posúva od samotného hľadania plynu k budovaniu trás, ktoré firmy dokážu používať za konkurencieschopnú cenu. Vertikálny koridor už má reálne rezervácie aj pohyb v tarifách. Zatiaľ mu však chýba dôkaz, že región potrebuje práve tento terminál, práve na tomto mieste, navyše popri infraštruktúre, ktorá už stojí alebo sa pripravuje.