Plyn za €100 najprv pocítia fabriky

V stredu popoludní sa referenčná cena plynu v Európe krátko dotkla 100 eur za megawatthodinu. Oproti predchádzajúcemu obchodovaniu bola vyššia asi o 4 % a na túto úroveň vystúpila prvýkrát od roku 2022 (Reuters). Európa zdražením súperí s Áziou o skvapalnený plyn prepravovaný loďami po tom, ako narušenie dopravy cez Hormuzský prieliv obmedzilo jeho dodávky. Vysoké ceny najskôr pocítia fabriky a trhy s elektrinou, kde má plyn veľký podiel. Domácnosti ich spravidla pocítia až neskôr.

Ide o cenu na holandskom virtuálnom obchodnom uzle Title Transfer Facility (TTF), ktorý slúži ako európska veľkoobchodná referencia. Konkrétny kontrakt sa týka dodávok plynu v novembri (ICE). Zahŕňa cenu samotného plynu, bez dopravy, daní a marží dodávateľov. Stredajších 100 eur bola krátka špička počas obchodovania, nie cena, na ktorej sa trh ustálil.

Prečo blokáda v Perzskom zálive dvíha cenu v Holandsku

Skvapalnený zemný plyn (LNG) je plyn ochladený do kvapalného stavu, aby sa dal prevážať tankermi. Hormuzským prielivom zvyčajne prechádza približne 20 % svetového obchodu s LNG, uvádza ENTSOG, združenie európskych prevádzkovateľov plynovodov (ENTSOG). ACER, agentúra EÚ, ktorá koordinuje národné regulačné úrady v energetike, informovala, že toto leto do EÚ neprišlo významné množstvo katarského LNG (ACER).

Európa nakupuje priamo z Kataru pomerne málo, no jeho výpadok aj tak tlačí ceny nahor. Európski a ázijskí kupujúci sa uchádzajú o tie isté náklady, ktoré možno presmerovať podľa toho, kto ponúkne viac. Cena na obchodnom uzle rastie, kým sa dostatok tankerov nevydá do Európy. Kupujúci s existujúcimi zmluvami platia podľa ich podmienok, ktoré môžu cenu na burze kopírovať len čiastočne alebo s oneskorením.

Tlak je viditeľný aj v zásobníkoch. K 28. októbru boli podzemné zásobníky v EÚ naplnené na 74,96 %, kým pred rokom to bolo približne 83 % (GIE AGSI). Európa tak vstupuje do zimy s menšou rezervou.

ENTSOG skúmal, na ako dlho táto rezerva vystačí. Ak budú dodávky LNG také, ako sa predpokladá, Európa ukončí zimu so zásobníkmi naplnenými na 29 % (ENTSOG). Zostala by tak rezerva aj na chladnú jar. Ak by však LNG prišlo približne o 20 % menej, zásoby by klesli na 13 % (ENTSOG). Zásobníky by sa nevyprázdnili, no bezpečnostná rezerva by sa výrazne zmenšila. ENTSOG upozorňuje, že testuje kapacitu plynovodov a terminálov, nie to, ktoré konkrétne lode dorazia. Nemecký regulačný úrad Bundesnetzagentur hodnotí súčasné dodávky plynu v krajine ako stabilné a riziko ich nedostatku ako nízke (Bundesnetzagentur). Dostupné údaje teda ukazujú skôr na problém s cenami než s nedostatkom plynu.

Rovnaká cena, veľmi odlišné účty

Plné zásobníky neznamenajú lacný plyn. Taliansko ich malo naplnené na 90,88 %, Nemecko na 61,73 % (GIE AGSI), no ďalšie dodávky nakupujú obe krajiny za rovnakú cenu na spoločnom obchodnom trhu. Väčší rozdiel je v tom, do akej miery plyn ovplyvňuje cenu elektriny.

Na denných veľkoobchodných aukciách elektriny v Európe určuje cenu pre každú hodinu najdrahšia elektráreň, ktorú treba zapojiť na pokrytie dopytu. Často ide o elektráreň spaľujúcu plyn. Podľa Európskej environmentálnej agentúry ovplyvňoval plyn počas prvých 16 týždňov roka 2026 veľkoobchodnú cenu elektriny v 66 % analyzovaných hodín v Taliansku (EEA). Ceny elektriny v Taliansku sa preto úzko pohybujú spolu s cenou plynu. V Španielsku, kde dopyt často pokrýva slnečná a veterná energia, to bolo len 9 % (EEA). Firmy a domácnosti s pevnými cenami neplatia priamo cenu z aukcie, no ich zmluvy sa obnovujú podľa cien, ktoré z nej vychádzajú.

Zdraženie plynu sa do účtov domácností premieta s rôznym oneskorením. Analýza Európskej centrálnej banky zistila, že vo viac než polovici krajín eurozóny sa zmena veľkoobchodnej ceny plynu prejavila v maloobchodnej cene do jedného až troch mesiacov (ECB). Inde prenos odďaľujú zmluvy s pevnou cenou, regulované tarify a zaistenie dodávateľov, ktorí plyn nakúpili vopred za dohodnutú cenu. Približne v tretine krajín trval prenos sedem až dvanásť mesiacov (ECB).

Poľsko ukazuje, ako dlho môže regulátor tento prenos odďaľovať. Cena plynu od spoločnosti myORLEN pre domácnosti, na ktoré sa vzťahuje regulovaná tarifa, zostáva na úrovni 197,29 zlotého za megawatthodinu do 31. decembra 2026 (URE). Priemyselní odberatelia so zmluvami naviazanými na cenu na obchodnom uzle takúto ochranu nemajú. Zdraženie pravdepodobne pocítia najskôr energeticky náročné podniky, napríklad chemické fabriky, ktoré plyn používajú ako palivo aj surovinu.

Krátky dotyk hranice 100 eur neznamená, že plynu je málo alebo že domácnostiam už stúpli účty. Údaje ENTSOG naznačujú, že Európa by mala zvládnuť zimu aj pri nižších dodávkach LNG. Rozhodujúce bude, či sa veľkoobchodné ceny udržia blízko tejto úrovne celé mesiace, kým sa skončí zaistenie dodávateľov a obnovia tarify. Ak áno, ako prvé zaplatia za plyn elektrárne a fabriky s cenami naviazanými na trh. Poľské domácnosti chránené zmrazenou tarifou to pocítia ako posledné.