Nemecko znižuje prognózu rastu na rok 2026 o polovicu, priemyselní giganti presúvajú výrobu do Číny

Tri desaťročia boli nemecké továrne motorom európskeho rastu. Tento model sa vyčerpal. Nemecko už viac než tri roky klesá alebo stagnuje: po recesii v rokoch 2023 a 2024 (Destatis, BNP Paribas) prišiel taký slabý rast, že vláda znížila prognózu na rok 2026 na 0,5 %. Podľa Bundesbanky sú tri štvrtiny strateného nemeckého podielu na exportných trhoch dôsledkom slabšej konkurencieschopnosti, nie dočasného výpadku dopytu. Výroba áut klesla z 5,6 milióna vozidiel v roku 2017 na približne 4 milióny v roku 2025 (International Banker). Chemický koncern BASF zatvoril v centrále v Ludwigshafene závody na výrobu amoniaku a metanolu a namiesto toho stavia komplex za 10 mld. EUR v Číne (Clean Energy Wire). Nejde o dočasné odstávky, ale o trvalý presun kapacít.

Kde náraz príde najskôr

Na Nemecko pripadá približne 29 % HDP eurozóny. Keď slabne, prvý prenos ide cez obchod.

Krajiny strednej a východnej Európy posielajú do Nemecka 20 až 30 % svojho exportu a dodávajú jeho továrňam komponenty (Eurostat). Keď nemecké automobilky znižujú objednávky, montážne linky v regióne spomaľujú v priebehu týždňov. Na Slovensku klesla výroba dopravných prostriedkov v prvom štvrťroku 2026 medziročne o 3 % (Štatistický úrad SR). Maďarsko dosiahlo v roku 2025 rast HDP len 0,3 %, najslabší v regióne, keď Audi obmedzilo výrobu motorov (BNP Paribas).

Zmrazenie sa týka aj kapitálu. Nemecké firmy majú v strednej a východnej Európe nahromadené priame investície za 148,1 mld. EUR (KPMG). Keď centrála v Nemecku funguje v režime recesie, odkladá reinvestície v zahraničných dcérach. Výsledkom je menej nových tovární a pomalšia modernizácia tých existujúcich.

Na úrovni eurozóny tým vzniká problém pre Európsku centrálnu banku, ktorá nastavuje úrokové sadzby pre všetkých 20 krajín menovej únie. Ceny ropy pre krízu v Hormuzskom prielive vzrástli od decembra 2025 o 84 % (ECB Economic Bulletin), čo tlačí infláciu nahor v celej eurozóne. To samo osebe brzdí znižovanie sadzieb. Rozdiel medzi slabším severom a rýchlejšie rastúcim juhom však dilemu ešte zhoršuje: jednotná sadzba 2,0 % dusí Nemecko, no Španielsko a ďalšie južné ekonomiky ochladzuje len mierne. ECB v apríli ponechala sadzby na 2,0 %, čím nepomohla ani jednej strane.

Víťazi zo zotrvačnosti

Slabosť Nemecka mení ekonomickú mapu Európy. Poľsko dnes zabezpečuje takmer 20 % všetkej cestnej nákladnej dopravy v EÚ (Interfax) a dominuje stredoeurópskej logistike, čiastočne preto, že vojna na Ukrajine presmerovala obchod z čiernomorských trás na poľské pozemné koridory. Prvýkrát za 25 rokov sa z Nemecka vracia viac Poliakov, než koľko ich tam odchádza. Ťahá ich kombinácia slabších pracovných vyhliadok v Nemecku a rastúcich miezd v Poľsku.

Španielsko priťahuje čínskych výrobcov elektromobilov, ktorí chcú vyrábať vnútri EÚ a vyhnúť sa clám až do 45,3 %. Čínske firmy v roku 2024 prisľúbili v Španielsku priame zahraničné investície za 4,2 mld. EUR, čo bol najväčší objem v rámci jednej krajiny EÚ. Španielsko má dnes rekordných 22,1 milióna pracujúcich, zatiaľ čo Nemecko od roku 2019 stratilo vo výrobe viac než 248 000 pracovných miest (Jacobin).

Čo sledovať

Nemecko hľadá cesty, ako si otvoriť priestor na nové zadlžovanie. Upravená dlhová brzda, teda ústavný limit na verejné pôžičky, už vyňala obranné výdavky nad 1 % HDP. Vláda tak môže v roku 2026 naliať do obrany 108 mld. EUR (Defence Finance Monitor). Tieto peniaze zdvihnú štatistiku HDP, ale vojenská technika sama osebe nezvyšuje priemyselnú produktivitu. MMF zároveň odhaduje, že populácia v produktívnom veku sa bude v Nemecku do roku 2030 zmenšovať o 0,7 % ročne, najrýchlejšie v skupine G7.

Krajiny, ktoré z nemeckého zakopnutia získavajú, majú vlastné slabé miesta. Poľsko stále posiela do Nemecka takmer 30 % exportu. Španielske čínske továrne na elektromobily stoja na predpoklade, že colné múry EÚ vydržia. Ich rastové modely rátajú s tým, že Nemecko zostane dosť slabé na to, aby vytváralo príležitosti, ale nie také slabé, aby stiahlo nadol zvyšok kontinentu. Ak sa nemecký priemysel skutočne zlomí, oslabí aj bohatý spotrebiteľský trh, na ktorom sa majú španielske elektromobily predávať.