Hormuz dusí nemecké fabriky

Hormuzský prieliv je pre komerčnú lodnú dopravu uzavretý už tri mesiace. Kríza, ktorá sa začala ako geopolitická, sa medzitým presunula do priemyslu. Podiel nemeckých chemických firiem hlásiacich nedostatok materiálov stúpol zo 7 % v apríli na 31,1 % v máji (Wiwo/ifo, 28. mája). Ekonómka inštitútu ifo Anna Wolfová označila nárast objednávok za „dočasný“. Firmy sa už pripravujú na dlhší výpadok a ani diplomatický posun z tohto týždňa by rýchlo neodstránil škody, ktoré už vznikli.

Prieliv drží zatvorený poistný trh

Veľké P&I kluby, teda vzájomné poisťovne, ktoré pri takmer každej obchodnej lodi kryjú posádku, náklad aj environmentálnu zodpovednosť, zrušili 5. marca pre Hormuz poistenie vojnových rizík (Property Casualty 360, marec 2026). Bez takého krytia loď v praxi nemôže zakotviť v žiadnom prístave. Plavidlá, ktoré sa o prechod stále pokúšajú, platia za vojnové poistenie trupu sadzby na úrovni 5,5 % hodnoty lode. Jedna plavba veľkého tankera dnes stojí len na poistnom viac než 6 miliónov dolárov (The Flow Weekly, 26. mája).

Tankery a lode na skvapalnený zemný plyn preto obchádzajú Afriku cez Mys dobrej nádeje, čo každej trase pridáva celé týždne. Podľa dát zo sledovania lodnej dopravy klesol počet prechodov LNG cez Suezský prieplav približne o 90 % (Schiffsradar24.de). Obchádzka viaže kapacity po celom svete a zdražuje aj náklad, ktorý sa ku Perzskému zálivu nikdy nepriblížil.

Diplomacia zatiaľ za poistným trhom zaostáva. Trumpova schôdzka v Situačnej miestnosti 29. mája sa skončila bez dohody a Teherán spochybňuje jeho opis podmienok (PBS News, Al Jazeera). Aj prípadný podpis by však iba spustil ďalší proces. Odmínovanie trvá štyri až šesť mesiacov. Až potom by Lloyd's musel oblasť preklasifikovať, aby poisťovne obnovili bežné krytie. Plná priepustnosť pred januárom 2027 je nepravdepodobná (LMA Lloyd's).

Chýbajúcich 15 miliárd v zásobníkoch

Európa počas leta napĺňa plynové zásobníky, aby mala rezervu na zimné vykurovanie. Tento rok proces výrazne mešká. Nemecké zásobníky sú naplnené na 30,6 %, teda približne na polovicu úrovne 67 %, ktorá býva na konci mája bežná (BDEW). Energetický regulátor EÚ ACER odhaduje, že dobiehanie tohto rozdielu v celej Európe bude stáť dodatočných 10 až 15 mld. EUR (EMA Energiewelt). Cez dodávateľov energií sa tieto náklady premietnu do vyšších účtov domácností aj priemyslu.

Nemecké fabriky už skracujú pracovný čas, aby prečkali šok v dodávkach. Európska centrálna banka, ktorá určuje úrokové sadzby pre 20 krajín eurozóny vrátane Slovenska, by mala 11. júna zvýšiť sadzby o 0,25 percentuálneho bodu. Trhy taký krok oceňujú s 91 % pravdepodobnosťou (ECB Watch, Euronews). Náklady na úvery tak rastú práve vo chvíli, keď fabrikám aj domácnostiam odčerpávajú peniaze vyššie účty za energie.

Tenkšia je aj globálna rezerva. Strategické uvoľnenie 400 miliónov barelov ropy pod vedením Medzinárodnej energetickej agentúry je vyčerpané približne na 55 % a kumulatívny výpadok dodávok môže do septembra dosiahnuť 900 miliónov barelov (Brookings). Práve vtedy vrcholí letný dopyt po pohonných hmotách a chladení. Obchádzkové ropovody cez Saudskú Arábiu a Spojené arabské emiráty dokážu prepraviť iba zlomok objemov, ktoré pred krízou prechádzali Hormuzom.

Rainer Seele, predseda ADNOC XRG a dlhoročný hráč na energetických trhoch v Zálive aj v Európe, to zhrnul priamo: „Obnova dodávateľských reťazcov nepríde zo dňa na deň. Bude trvať mesiace“ (Tagesspiegel, 27. mája). Na jeseň sa každý ďalší týždeň zdržania ukáže v európskych zásobách plynu.