Hormuz zdražil európsky plyn o 18 %

Po amerických útokoch na iránske jadrové zariadenia nasledovali raketové výmeny v okolí Hormuzského prielivu a európske ceny energií v priebehu niekoľkých dní vyskočili. Žiadny tanker pritom nebol fyzicky zablokovaný. Žiadna vláda nevyhlásila nedostatok. Náklady prišli aj bez toho: cez ropné benchmarky, plynové futures a poistenie lodnej dopravy, ktoré sa prepočítali skôr, než niekto dokázal, že prieliv je skutočne uzavretý.

Ropa Brent sa 18. júla obchodovala za 88,10 dolára za barel, približne o 16 % viac než týždeň predtým (Economic Times EnergyWorld, Sharetrader). Holandský TTF, hlavný európsky referenčný trh s plynom, vystúpil na 57,72 EUR/MWh, teda o viac než 18 % za rovnaké obdobie (n-tv). Poistenie vojnového rizika pre tankery prechádzajúce Hormuzom sa dnes pohybuje medzi 3 až 10 % hodnoty trupu lode. Pri plavidle za 100 miliónov dolárov to znamená 3 až 10 miliónov dolárov za poistenie jednej plavby. Pred konfliktom stálo rovnaké krytie približne 250 000 dolárov (The National, PortProcure).

Ako sa kríza v Perzskom zálive dostane do európskych peňaženiek

Európa dováža z Perzského zálivu priamo len malú časť ropy a plynu. Podľa americkej EIA smeruje 84 % ropy prechádzajúcej Hormuzom do Ázie (EIA). Energia sa však obchoduje globálne. Keď sa ázijskí odberatelia začnú báť výpadkov katarského LNG, teda skvapalneného zemného plynu, ponúkajú viac za americké, nigérijské a austrálske dodávky. Táto súťaž zvyšuje cenu alternatív, od ktorých už Európa závisí.

Trh bol napätý ešte pred aktuálnym cenovým skokom. Podľa S&P Global klesol dovoz LNG do EÚ v júni medziročne o 18 % (S&P Global). Nová riziková prirážka preto neprišla do pohodlného trhu, ale do trhu, ktorý už mal menšiu rezervu.

Účet sa prejavuje podľa toho, čo kto nakupuje. V Taliansku prekročila nafta hranicu 2 EUR za liter práve v čase, keď sa skončilo dočasné zníženie spotrebnej dane (Sky TG24). V Nemecku čelia chemické firmy nakupujúce ropu na spotových trhoch okamžitému tlaku na náklady, pretože sa nestíhajú dostatočne rýchlo zaistiť proti cenovým výkyvom (Tagesschau). V lodnej doprave vyskočili spotové ceny kontajnerovej prepravy na trasách medzi Ďalekým východom a Perzským zálivom nad 7 000 dolárov za kontajner a približne 250 000 kontajnerov týždenne sa presmerúva mimo prielivu (Maritime Danmark).

Zimné zásobníky pod cenovým tlakom

Načasovanie zhoršuje problém. Na konci júna boli plynové zásobníky v EÚ naplnené na 48,9 %, kým pred rokom to bolo 58,6 %. ACER, agentúra združujúca európskych energetických regulátorov, upozornila, že dovoz LNG musí oproti roku 2025 stúpnuť približne o 13 %, ak má Únia pred zimou splniť povinný cieľ 90-percentného naplnenia zásobníkov (Enerdata). Dopĺňať zásoby v čase, keď rastú rizikové prirážky v Perzskom zálive, už nie je rutinný nákup. Je to politické rozhodnutie o tom, koľko majú štáty a firmy zaplatiť za bezpečnostnú rezervu.

Pracovná skupina Európskej komisie pre energetickú úniu 13. júla konštatovala, že nevidí „bezprostredné riziko pre bezpečnosť dodávok“. Odkázala pritom na voľnú kapacitu terminálov na dovoz LNG a existujúce núdzové zásoby ropy (European Commission). Tento záver dáva zmysel. Európa má alternatívy a niektoré už fungujú: talianske a chorvátske terminály prešli na americké dodávky, keď sa katarské toky zadrhli.

Lenže „bez nedostatku“ neznamená „bez problému“. Brusel vie koordinovať, zvolávať rokovania a spravovať pravidlá na uvoľňovanie zásob. Nevie prinútiť majiteľa lode, aby plával cez sporné vody, poisťovňu, aby ponúkla lacné krytie, ani compliance oddelenie banky, aby schválilo náklad napojený na Perzský záliv. Lloyd's Market Association to pomenovala priamo: poistenie bolo stále dostupné, znížená premávka však odrážala „bezpečnostné obavy vlastníkov lodí a kapitánov“ (LMA). Úzke miesto teda nie je v dovoznej infraštruktúre. Je v ochote súkromných firiem niesť riziko, ktoré im žiadny eurokomisár nevie prikázať.

Účet príde tak či tak

Európa pravdepodobne zvládne dodávky, pokiaľ Hormuzský prieliv zostane formálne splavný, hoci v praxi obmedzený. Riziková prirážka však sama nezmizne. Rozhodujúce páky majú Washington, Teherán, vlastníci lodí, poisťovne a banky, ktorých rizikové výbory sa zodpovedajú akcionárom, nie energetickej politike EÚ. Vlády potom nesú politické náklady: hnev nad cenami palív, drahšie plnenie zásobníkov a sťažnosti priemyslu. Nástroje na vyriešenie samotného konfliktu pritom zostávajú mimo európskych rúk.