Útok na tanker tlačí ropu nad $90

V pondelok zasiahol projektil kuvajtský tanker Kaifan neďaleko Ománu. Posádka loď opustila. Cena ropy Brent vystúpila nad 90 dolárov (OilPrice). Útok prišiel po mesiaci zhoršujúcich sa americko-iránskych úderov v okolí Hormuzského prielivu, cez ktorý denne prechádza približne 20 miliónov barelov ropy a asi pätina svetového obchodu s LNG, teda skvapalneným zemným plynom (EIA). Do Európy sa tento šok neprenáša najmä cez chýbajúce barely. Prenáša sa cez drahšiu námornú dopravu, poistenie a cenové benchmarky, ktoré zdvíhajú náklady na plyn, elektrinu a palivá naprieč kontinentom.

Od prielivu k účtu

Európa nemusí dovážať priamo z Iránu, aby túto krízu pocítila. Poistenie vojnového rizika pri jednej plavbe cez Hormuz stúplo z približne 0,125 % až na 1 % hodnoty trupu lode a sadzby pre najväčšie ropné tankery sa zhruba zoštvornásobili (Eightx, LMA). Lode stále premávajú, no každá cesta sa preceňuje.

Tieto náklady sa priamo premietajú do ceny ropy, LNG a rafinovaných produktov dodaných do európskych prístavov. Fyzický výpadok sa začína až vtedy, keď náklady prestanú prichádzať úplne. Cenový šok už prišiel.

Poloprázdne zásobníky v zlom čase

Načasovanie robí problém ostrejším. V polovici júla boli zásobníky plynu v EÚ naplnené približne na polovicu, teda výrazne pod 90-percentným cieľom, ktorý musia členské štáty podľa európskej regulácie dosiahnuť do 1. novembra (Gas Outlook, European Commission). ACER, európsky energetický regulátor, upozornil, že Európa môže na splnenie tohto cieľa potrebovať približne o 13 % viac dovozu LNG než vlani (Enerdata).

Šok v Perzskom zálive počas plnenia zásobníkov núti európskych kupcov platiť viac za náhradné dodávky. Holandský TTF, hlavný európsky cenový benchmark pre plyn, potom túto súťaž premieta do kontraktov a účtov v celej Európe.

Prenos už vidno v dátach. Nemecký BDEW, združenie energetického priemyslu, uviedol spotovú cenu plynu 57,8 €/MWh, 30-dňový priemer ceny elektriny 113 €/MWh a naplnenosť nemeckých zásobníkov len 45,2 % k 18. júlu (BDEW). V Taliansku sa z plynu vyrába približne 45 % elektriny a plyn často určuje hraničnú cenu na trhu. Šok v plynovom benchmarku sa preto mení na drahšiu elektrinu aj pre domácnosti, ktoré tankerové trasy nesledujú (ANSA).

Terminály pomáhajú s dodávkami, nie s cenou

Niektoré krajiny pôsobia lepšie chránené. Španielsko získava 34 % plynu z Alžírska cez plynovod Medgaz, ktorý Hormuz obchádza, a má najväčšiu sieť siedmich regasifikačných terminálov v EÚ; tie premieňajú LNG späť na plyn vhodný pre sieť (El Mundo). Lenže španielsky plynový benchmark sa už obchodoval s prémiou oproti TTF, keď ceny vytlačili napäté dodávky LNG a dopyt počas horúčav (S&P Global). Plynovody a terminály pomáhajú udržať dodávky. Nezastavia však rast benchmarkových cien.

Grécko ukazuje, ako sa zisky a náklady námornej krízy rozdeľujú medzi rôznych ľudí. V oblasti Hormuzu zasiahli dva tankery vlastnené gréckymi firmami (Kathimerini). Grécka ekonomika zároveň v rokoch 2023 až 2025 získavala 25,4 % dovozu energetických produktov z krajín Perzského zálivu, teda štvornásobok priemeru EÚ na úrovni 6,6 %, podľa analýzy citovanej serverom OT. Grécki lodní magnáti zarábajú na vyšších sadzbách za prepravu. Grécki spotrebitelia platia viac za palivá a elektrinu.

Po ruskom obmedzení plynu strávila Európa tri roky tým, že potrubné dodávky nahrádzala LNG po mori, nórskym plynom a severoafrickými plynovodmi (Bruegel). Tento posun znížil páku Moskvy, no vytvoril novú závislosť od námorných trás, poistných trhov a súťaže o náklady. Presne týmito kanálmi sa teraz hormuzský šok dostáva do európskych účtov za energie.

Národné vlády rozhodujú o dotáciách na účty a cez Medzinárodnú energetickú agentúru môžu koordinovať núdzové uvoľnenie ropných zásob; IEA združuje strategické rezervy bohatých demokracií. EÚ určuje ciele naplnenosti zásobníkov, nie konečné ceny pre spotrebiteľov. Každý členský štát preto sám rozhoduje, koľko nákladov prenesie na domácnosti.

Pri krátkom výpadku zostáva fyzický nedostatok medzi týmito nástrojmi nepravdepodobný. Európa si však plní rezervy za krízové ceny. A žiadna vláda zatiaľ jasne nepovedala, kto zaplatí účet, ak zásobníky vydržia, ale faktúry prudko stúpnu.