Talianske výdavky na dôchodky a úroky porastú

Výdavky Talianska na dôchodky a úroky z dlhu majú podľa prognózy budúci rok stúpnuť spolu o 21,54 mld. eur, ešte predtým, ako vláda schváli jediné nové rozpočtové opatrenie (Repubblica, Il Fatto Quotidiano). Za oboma nárastmi sú ceny a predchádzajúce pôžičky. Zvyšok rozpočtu na rok 2027, od daňových úľav po podporu rodín, bude musieť vláda zostaviť s týmito nákladmi na pamäti.

Dve položky, ktoré rastú samy od seba

Čísla pochádzajú z viacročného fiškálneho plánu, ktorý vláda schválila 2. októbra. Plán vytvára rámec pre budúci zákon o rozpočte, sám však zatiaľ žiadne výdavky neschvaľuje (ANSA). Zatiaľ ich poznáme z viacerých obsahovo zhodných správ médií, nie z ministerskej tabuľky overenej položku po položke. Už skôr sme písali, že plán počíta s rastom úrokových nákladov ešte niekoľko rokov (To Brief).

Výdavky na úroky z verejného dlhu majú vzrásť z 96,9 mld. na 103,7 mld. eur (Il Fatto Quotidiano). Tento účet sa mení pomaly. Štát naďalej platí úrok dohodnutý pri vydaní dlhopisov s pevnou sadzbou. Nové sadzby sa prejavia až pri predaji nového dlhu alebo pri nahradení dlhopisu, ktorému sa končí splatnosť.

Podľa talianskeho Parlamentného rozpočtového úradu zostávalo na konci roka 2025 do splatnosti talianskeho dlhu v priemere 7,9 roka (UPB). Plán pripisuje časť budúcoročného rastu inflácii. V ďalších rokoch majú výdavky zvyšovať výnosy dlhopisov, teda úrok, ktorý investori požadujú za pôžičku štátu (AGI).

Výnosy sa sčasti určujú na úrovni celej eurozóny. Analýza Európskej centrálnej banky z tohto roka zistila, že väčšina rastu desaťročných výnosov v eurozóne súvisela so zmenou trhových očakávaní o budúcich sadzbách ECB (ECB). Zistenie sa týka eurozóny ako celku, nie iba Talianska. Ukazuje však, že ak sa očakávania sadzieb zmenia v celej menovej únii, zadlženejší štát zaplatí v eurách viac za dlh, ktorý musí refinancovať.

Dôchodky sa riadia iným pravidlom: zvyšujú sa podľa cien a každá valorizácia sa premietne do základu pre ďalšie výplaty. Dôchodok do výšky štvornásobku minima sa upravuje o celú mieru inflácie, pri častiach nad touto hranicou je zvýšenie nižšie (Il Messaggero). Pri nižších dôchodkoch znáša celý náklad inflácie štát. Dôchodcovia s vyššími dôchodkami časť straty znášajú sami, pretože za svoje peniaze kúpia menej.

Štátny účtovný úrad podľa médií odhaduje, že budúcoročná valorizácia bude stáť viac ako 10 mld. eur, ak inflácia dosiahne predbežne odhadovaných 2,9 % (Il Messaggero). Celkové výdavky na dôchodky majú vzrásť z 351,8 mld. na 366,54 mld. eur (Repubblica). Tieto čísla odpovedajú na dve odlišné otázky. Prvé zachytáva náklady na zvýšenie už vyplácaných dôchodkov podľa cien. Druhé zahŕňa aj zmeny v počte dôchodcov, nové dôchodky a odchody do penzie. Zverejnené údaje nerozdeľujú celkový nárast medzi infláciu a tieto ďalšie príčiny.

Dodatočný dlh s podmienkami

Vláda zároveň požiadala o možnosť požičať si približne 14 mld. eur ročne v rokoch 2027 a 2028 nad rámec výdavkovej trajektórie dohodnutej s EÚ (Teleborsa, Primapagina News). Minister financií Giancarlo Giorgetti označil plán za obozretný vzhľadom na náročné podmienky (AGI). Dodatočný priestor sa delí rovným dielom: 0,3 % HDP, teda ročného výkonu hospodárstva, na energetiku a rovnaký podiel na obranu (Teleborsa).

Žiadosť musí získať absolútnu väčšinu v oboch komorách parlamentu (Senate). Očakáva sa, že poslanci a senátori budú hlasovať 13. októbra; návrh rozpočtu má vláda predložiť približne 20. októbra (Corriere).

Na energetickú časť sa vzťahujú podmienky. Pokyny Európskej komisie umožňujú započítať len investície, napríklad obnovu budov a zvyšovanie ich energetickej efektívnosti, nie úľavy na účtoch domácností (European Commission). Bez ohľadu na to, ktoré výdavky pravidlá EÚ vyňali z limitu, dodatočné pôžičky aj úroky z nich zostanú v talianskych verejných účtoch.

Pôžičky sú viazané na oprávnené výdavky na energetiku a obranu, takže nemajú slúžiť na dôchodky ani úroky. Zvyšok rozpočtu však nie je uzavretý: vláda môže škrtať inde, zvýšiť príjmy alebo presúvať peniaze medzi položkami. Dve rastúce položky samy osebe nie sú prognózou schodku. Ukazujú, ktoré náklady vzniknú ešte predtým, ako vláda rozhodne o nových opatreniach. Keď Giorgetti približne 20. októbra predloží návrh rozpočtu, bude musieť parlamentu povedať, koľko priestoru zostáva na zníženie daní a podporu rodín (Corriere).