Lufthansa riskuje pokutu za TAP

Portugalsko chce predať 44,9 % spoločnosti TAP Air Portugal veľkej leteckej skupine. Šéf Lufthansy Carsten Spohr pritom hovorí, že riadenie aerolinky by vedel prevziať „už dnes“. Pre právnikov na hospodársku súťaž je presne takáto ochota citlivým miestom: ak by sa pretavila do reálneho vplyvu ešte pred súhlasom Európskej komisie, teda inštitúcie, ktorá v EÚ posudzuje veľké fúzie, mohlo by ísť o gun-jumping. Tým sa myslí situácia, keď kupujúci začne firmu fakticky riadiť skôr, než je spojenie právne povolené. Sankcia môže dosiahnuť až 10 % ročného obratu oboch strán (nariadenie EÚ o fúziách, čl. 14).

Čo v skutočnosti znamená „rozhodujúci vplyv“

To, že si Portugalsko chce ponechať formálnu väčšinu, ešte neznamená, že sa transakcia vyhne Bruselu. Európske právo sa nepozerá iba na počet akcií. Kupujúci môže aerolinku ovládať aj cez právo veta pri stratégii, linkách, flotile alebo menovaní vedenia. Ak takýto vplyv získa, Komisia posudzuje transakciu ako úplné prevzatie kontroly bez ohľadu na to, ako vyzerá vlastnícka štruktúra na papieri (oznámenie Komisie o právomoci, RTE/Reuters).

Portugalskí právnici citovaní agentúrou Lusa pomenovali riziko presne: ak sa uchádzač dostane k ekonomike liniek, cenovým dátam, plánom flotily alebo systémom s tarifami a dostupnosťou sedadiel ešte pred rozhodnutím Komisie, súťažný proces sa naruší (ECO/Lusa). Pre neúspešného záujemcu by sa taká škoda nedala spätne napraviť. Súper, ktorý už zvnútra ovplyvnil rozhodovanie o sieti liniek, má výhodu, ktorú žiadne neskoršie opatrenie plne neodstráni.

Lufthansa proti Air France-KLM: prečo má Lisabon cenu

Spohr opísal záujem svojej skupiny ako „veľmi silný“ a ponuku rámcoval ako priamy súboj s Air France-KLM (Reuters/MarketScreener). Hodnota TAP spočíva najmä v Lisabone ako bráne do Brazílie, po portugalsky hovoriacej Afriky a južného Atlantiku. Európska skupina, ktorá získa kontrolu nad sieťou TAP, si upevní postavenie na týchto linkách (RTE/Reuters).

Portugalská vláda vyzvala obe skupiny na záväzné ponuky po tom, čo ich prvé návrhy vyhodnotila ako v zásade porovnateľné (Zonebourse).

Pre Španielsko má tento súboj veľmi konkrétny dosah. Iberia rozširuje kapacity do Latinskej Ameriky z Madridu a lisabonský uzol TAP priamo súperí o dopravu cez južný Atlantik (Cinco Días). O tom, či dodatočný dopyt po diaľkových letoch zachytí Madrid alebo Lisabon, rozhodujú linky, letové poriadky a ceny. Ak by do nich kupujúci začal zasahovať pred súhlasom Komisie, súťažná realita by sa zmenila skôr, než ju Brusel stihne posúdiť.

Záchranné peniaze sú uzavreté, otázka kontroly nie

Komisia 30. júna potvrdila, že TAP splnila podmienky reštrukturalizácie vrátane predaja aktív a splátky portugalskému štátu (Observador). Tým sa uzavrela európska kontrola predchádzajúcej verejnej pomoci pre TAP. Neuzavrela sa však samostatná otázka, kto môže aerolinku ovládať ďalej.

Rozhodovať bude zatiaľ nezverejnený balík pravidiel riadenia: miesta v predstavenstve, práva veta, prístup k informáciám a prípadné dočasné manažérske právomoci. Práve tento balík, nie portugalská väčšina 55,1 %, určí, či pôjde o opatrnú prípravu prechodu alebo o predčasný prevod kontroly.