Hormuz zdražuje poistky tankerov

Cez Hormuzský prieliv, úzky priechod medzi Iránom a Ománom, denne prejde približne 20 miliónov barelov ropy. Trhy sa zvyčajne pozerajú na najhorší scenár: že sa prieliv uzavrie. Teraz sa však črtá praktickejšie riziko. Hormuz môže zostať otvorený, no pre rôzne lode môže mať rôznu politickú cenu.

Irán a Omán posúvajú plán, podľa ktorého by plavidlá platili poplatky za prechod prielivom alebo za využívanie námorných služieb. „Priateľské“ krajiny by mali dostať výhodnejšie podmienky. Zatiaľ neexistuje právne záväzný text a Spojené štáty sú proti (Gulf News, cez Times of India). Trhy však nečakajú na hotové dokumenty. Neistotu započítavajú okamžite.

Ako sa politický návrh mení na náklad v doprave

Cesta od návrhu v Perzskom zálive k európskym výrobným nákladom má niekoľko krokov. Najprv zdražie poistenie konkrétnej plavby. Potom dopravcovia pridajú príplatky. Následne dovozcovia platia viac za energiu a suroviny. Skôr než si to všimnú spotrebitelia, náraz zachytia energeticky náročné podniky.

Úzke miesto je poistenie. Prirážky za vojnové riziko, teda dodatočné poistné za vstup lode do oblasti pri konflikte, vyskočili zo zanedbateľných úrovní približne na 1 až 4 % hodnoty trupu lode za jeden prechod. Pri plne naloženom tankeri to znamená dodatočný náklad 2 až 8 miliónov dolárov na jednu plavbu (DW). Pred poslednou eskaláciou sa poistné pohybovalo okolo 0,05 až 0,25 % (Khaleej Times, Corriere della Sera).

Dôležitejšie než samotná cena je komerčné veto. West of England P&I Club, vzájomná poisťovňa kryjúca zodpovednosť lodiarov, upozornila členov, že krytie pre Hormuz možno kedykoľvek zrušiť alebo preceniť (West P&I). Loď teda môže mať právne voľnú cestu, no komerčne nemusí získať poistenie. Iránsky návrh preto pôsobí na ekonomiku ešte pred prijatím zákona: režim zvýhodneného prístupu, ktorý necháva „nepriateľské“ plavidlá v právnej neistote, udržiava riziko pre poisťovne vysoko.

Európa platí svetovú cenu

Európa nie je od ropy a plynu z Perzského zálivu priamo výrazne závislá. Približne 84 % ropy prechádzajúcej Hormuzom smeruje do Ázie (EIA). Nemecko dováža LNG, teda skvapalnený zemný plyn prepravovaný tankermi a po príchode znovu premieňaný na plyn, najmä zo Spojených štátov (t-online). Katar začiatkom roka 2026 dodával približne 6,6 % dovozu LNG do EÚ (Trade Arabia).

Energia sa však obchoduje cez globálne benchmarky, teda referenčné ceny, podľa ktorých nakupujú odberatelia na celom svete bez ohľadu na pôvod konkrétneho nákladu. Keď riziko v Hormuze zdraží ropu smerujúcu do Ázie, viac platia aj európski kupujúci.

Nemecko už túto zraniteľnosť ukazuje. Destatis uviedol, že májové dovozné ceny medziročne vzrástli o 6,8 %, pričom dovážaná energia zdražela o 37,2 % a hnojivá a zlúčeniny dusíka o 31,4 % (Destatis). To nedokazuje, že rast spôsobil Hormuz. Ukazuje to však fungujúci kanál: nemecký priemysel už nesie tlak dovážanej energie a ďalšie riziko v Zálive ho zvyšuje.

Rovnakú expozíciu má Holandsko, ktoré je podľa CBS zo 77 % závislé od dovážanej energie. Cez rotterdamský rafinérsky a bunkrovací komplex, teda infraštruktúru na zásobovanie lodí palivom, sa tento tlak prenáša ďalej (CBS). Holandskí poslanci už vývoj v Hormuze spojili s cenami hnojív (Tweede Kamer).

Kto získava, kto stráca

Veľkí lodní dopravcovia na neistote zarábajú. Analýza BIMCO ukázala, že napätie okolo Hormuzu podporuje vyššie sadzby námornej dopravy (Cyprus Shipping News). Maersk v Zálive pokračoval v prevádzke a analytici označili eskaláciu za „krátkodobo pozitívnu“ pre zisky dopravcov (BT).

Na druhej strane stoja energeticky nároční výrobcovia, menší dovozcovia zasiahnutí mimoriadnymi príplatkami od 300 do 7 200 dolárov za kontajner aj pri tovare, ktorý je už na ceste, a firmy závislé od hnojív a chemických vstupov. Výskum DNB označuje ceny dovážanej energie za jeden z hlavných krátkodobých motorov inflácie v eurozóne. Európska centrálna banka zároveň upozorňuje, že energetické šoky sa stále prenášajú do dopravy, potravín a priemyselných nákladov (DNB, ECB).

Najväčšou neznámou je dodržiavanie pravidiel. Ak by sa poplatok platil cez sankcionované iránske subjekty, firma, ktorá zaplatí, riskuje americké sekundárne sankcie, teda postihy Washingtonu voči mimoamerickým spoločnostiam obchodujúcim so sankcionovanými stranami (OFAC). Ak nezaplatí, riskuje zdržanie alebo stratu poistného krytia. Či Omán poskytne skutočnú právnu ochranu, zatiaľ nie je overené. Poisťovne navyše rozhodujú podľa vlastných hodnotiacich kalendárov, nie podľa diplomatických vyhlásení (LMA). Prieliv zostáva otvorený. Menia sa podmienky, za ktorých sa ním dá prejsť.