Pri $123 hrozí augustové vyčerpanie rezerv

Ropa Brent sa drží na 107 dolároch za barel, európske rafinérie však platia výrazne viac. Po započítaní vojnového poistenia, obchádzkových trás a nových iránskych tranzitných poplatkov vychádza dodaná cena približne na 120 až 123 dolárov za barel. Núdzové rezervy, ktoré mali takýto šok tlmiť, sa míňajú rýchlejšie, než na čo bol systém nastavený.

Medzinárodná energetická agentúra (IEA), ktorá koordinuje ropné núdzové opatrenia pre 32 členských krajín, 11. marca spustila najväčšie uvoľnenie zásob vo svojej histórii: 400 mil. barelov zo strategických zásob. Po desiatich týždňoch sa z nich minulo približne 44 až 45 %, tempom okolo 2,5 mil. barelov denne (Fortune). Pri tomto tempe sa celý záväzok vyčerpá ešte pred polovicou augusta. Kríza v Hormuzskom prielive pritom nekončí.

Blokáda ako skrytá daň

Blokáda funguje ako veľká daň na ropu, ktorá sa cez región ešte dostane.

Pred krízou stálo vojnové poistenie supertankera typu VLCC, ktorý vezie približne 2 mil. barelov, zhruba 25 000 dolárov ročne. Dnes stojí jedna plavba 10 až 14 mil. dolárov (Lloyd's List). Krytie zodpovednosti od P&I klubov, teda vzájomných poisťovní stojacich za komerčnou lodnou dopravou, stúplo z 25 000 dolárov ročne na 30 000 dolárov týždenne (Lloyd's Market Association). Bez platného poistenia loď nemôže legálne zakotviť, získať financovanie ani naložiť náklad.

Denné sadzby za prenájom supertankerov z Perzského zálivu v marci dosiahli rekordných 423 736 dolárov. Nový iránsky Úrad pre Perzský záliv, formálny mýtny systém spustený 18. mája, si podľa dostupných správ účtuje až 2 mil. dolárov za tranzit v čínskych jüanoch. Samotné poistenie pridáva asi 5 dolárov na barel. Spolu s nákladmi na dopravu a obchádzkové trasy tak rafinérie v Rotterdame alebo Terste platia 15 až 16 dolárov nad benchmark Brent ešte predtým, než sa ropa vôbec začne spracúvať.

Dve bezpečnostné siete sa trhajú naraz

Rafinérie sa najprv opierajú o komerčné zásoby, teda pracovné zásoby ropy, ktoré firmy držia na každodennú prevádzku. Keď sa míňajú, štáty siahajú na strategické ropné rezervy, núdzové zásoby určené práve na takýto typ krízy. Pod tlakom sú teraz oba vankúše.

Šéf IEA Fatih Birol na zasadnutí G7 v Paríži varoval, že niektorým regiónom zostáva už len „niekoľko týždňov“ dostupných komerčných zásob (Tovima, CNBC). Len v marci a apríli sa komerčné zásoby znížili o 246 mil. barelov (IEA).

Priemer v EÚ stále oficiálne presahuje 90 dní dodávok. Toto číslo však zakrýva veľké rozdiely medzi krajinami. Rumunské zásoby nafty sú len na 30,2 dňa (Euronews). Bukurešť po medziročnom raste cien nafty o 32,68 % vyhlásila krízu na ropnom trhu do 30. júna, zastropovala marže na palivách a obmedzila vývoz nafty (Digi24). V celej Únii má 15 z 27 členských štátov aspoň jeden typ paliva na kritickej úrovni.

Nemecko uvoľnilo z národných rezerv 19,5 mil. barelov, teda približne pätinu svojich zásob (finanzen.net). Ceny na pumpách sa napriek zníženiu palivovej dane za 1,6 mld. EUR držia nad 2 eurami za liter (ADAC via presseportal.de). Nemecko si takúto podporu môže dovoliť. Taliansko požiadalo Brusel, aby mu pre podobné energetické výdavky uvoľnil fiškálne pravidlá EÚ, no neuspelo.

Problém je kalendár

Európsky systém rezerv vznikol pre výpadky trvajúce dni až týždne. Kríza v Hormuzskom prielive je už v 80. dni. Pred ňou prechádzalo prielivom približne 130 lodí denne s 20 mil. barelov ropy, teda asi 20 % všetkej ropy prepravovanej po mori (UNCTAD). V posledných dňoch ich bolo miestami len dve.

JPMorgan upozorňuje, že začiatkom júna sa komerčné zásoby ropy v priemyselných krajinách dostanú na úroveň „prevádzkového stresu“, teda do bodu, keď majú potrubia a rafinérie fyzický problém udržať chod. Načasovanie je zlé: letná turistická špička zvyšuje dopyt po leteckom palive práve v čase, keď rezervy rednú. Zvyšný záväzok IEA sa úplne minie približne v septembri. Trhy zvyknú panikáriť skôr, než je nádrž prázdna.