SoftBank zakrýva francúzsky pokles

Deviaty summit Choose France sa skončil prísľubom SoftBanku investovať „až“ 75 mld. EUR do dátových centier pre umelú inteligenciu. Celkový objem ohlásených investícií sa tak od roku 2018 dostal nad hranicu 100 mld. EUR. Dva dni predtým však francúzsky štatistický úrad zverejnil menej fotogenické číslo: HDP sa v prvom štvrťroku 2026 znížil o -0,1 %, čo bol prvý pokles od polovice roka 2020. Krajina, ktorá v Európe vedie v investičných prísľuboch, sa zároveň zmenšuje.

Tieto prísľuby nemajú verejnú bilanciu. Po deviatich summitoch a viac než 230 ohlásených projektoch vláda nikdy nezverejnila systematický prehľad, koľko z nich sa naozaj postavilo. Niektoré sú reálne. Nikto však nevie, koľko ich je.

Čísla, ktoré do seba nezapadajú

Francúzsko v roku 2025 prišlo v čistom vyjadrení o 20 000 priemyselných pracovných miest. Podiel výroby na HDP klesol z 10 % v roku 2017 na 9,5 % v roku 2025. Nezamestnanosť sa vrátila na 8,1 %. Olivier Lluansi, bývalý priemyselný poradca Elyzejského paláca, to pomenoval priamo: za Macronovho prezidentstva vznikalo v priemysle v priemere 15 000 pracovných miest ročne, hoci na skutočnú reindustrializáciu by bolo potrebných približne 70 000 ročne.

Rovnaký smer ukazuje aj EY European Attractiveness Survey. Počet skutočných projektov priamych zahraničných investícií, teda prevádzok, ktoré zahraničné firmy naozaj budujú, klesol vo Francúzsku z 1 194 v roku 2023 na 852 v roku 2025. Za dva roky je to pokles o 29 %. Francúzsko zostáva v Európe prvé, no zásobník projektov sa stenčuje. Obchodov je menej, titulky sú väčšie.

SoftBank a 75 mld. EUR: čítajte drobné písmo

Prísľub SoftBanku investovať „až“ 75 mld. EUR je strop, nie záväzok. Prvá fáza, teda 45 mld. EUR na 3,1 GW kapacity dátových centier do roku 2031, má pomenované lokality aj partnerov vrátane štátnej energetickej spoločnosti EDF. Druhá fáza za ďalších 30 mld. EUR nemá časový plán ani zverejnený spôsob financovania.

S&P hodnotí SoftBank ratingom BB+ s negatívnym výhľadom, teda pod investičným pásmom. Firma má čistý dlh približne 123 mld. USD a do konca roka 2026 ju čaká refinancovanie záväzkov za 50 mld. USD. Jej súvaha sa vo veľkej miere opiera o papierové zisky z podielu v OpenAI v hodnote 64,6 mld. USD. OpenAI je pritom súkromná firma a tento podiel sa nedá jednoducho predať. Analytici v tom vidia „starý scenár“: v roku 2016 sľúbil šéf SoftBanku Masayoshi Son po boku Donalda Trumpa investovať 50 mld. USD v Spojených štátoch. Veľká časť týchto peňazí napokon skončila vo WeWorku, ktorý skolaboval.

SoftBank dnes zároveň sľubuje 100 mld. USD v USA a 75 mld. EUR vo Francúzsku. Oba prísľuby vychádzajú z tej istej súvahy.

Kto získava, kto platí

Francúzsko má v tejto súťaži skutočnú výhodu: jadrovú energetiku. Jeho 57 reaktorov vyrába lacnú elektrinu dostupnú nepretržite, veľkoobchodne približne za 73 USD/MWh oproti 100 USD/MWh v Nemecku. Pre dátové centrá umelej inteligencie, ktoré potrebujú stabilný prísun energie, je to dôležitejšie než lacná, ale prerušovaná solárna energia v Španielsku. Francúzsko dnes veľkým priemyselným odberateľom ponúka dlhodobé kontrakty naviazané na výrobné náklady EDF, nie na veľkoobchodné trhové ceny. Bruegel, bruselský think-tank, takéto dohody označil za európsku „priemyselnú politiku pod radarom“.

Dátové centrá však vytvárajú málo trvalých pracovných miest. Výskum Brookings Institution ukazuje, že typické veľké zariadenie po skončení výstavby zamestnáva 50 až 400 ľudí. Výstavba je náročná na pracovnú silu, prevádzka už nie. Pri objeme peňazí, o ktorom hovorí SoftBank, by tradičná továreň vytvorila oveľa viac stabilných pracovných miest.

Spotreba energie pritom nie je detail. Celý plán SoftBanku by ročne potreboval približne 45 až 50 TWh, teda asi 10 % celkovej výroby elektriny vo Francúzsku. Či severná prenosová sústava zvládne do roku 2031 novú záťaž 3,1 GW, verejne nevysvetlil ani RTE, teda prevádzkovateľ siete, ani EDF.

Čo zostáva neisté

Niektoré projekty sa uskutočnia. Orano-XTC začal v máji 2026 stavať závod na batériové materiály v Dunkirku, tri roky po tom, ako bol ohlásený na Choose France. Iné projekty potichu miznú. Najväčší európsky batériový podnik vo Francúzsku, ACC, musel priviesť čínskych technikov, aby udržal v chode vlastnú továreň.

Pre Európu je podstatné, či model založený na veľkých prísľuboch, výhodných cenách energie, obmedzenej tvorbe pracovných miest a slabej verejnej kontrole predstavuje priemyselnú stratégiu, alebo komunikačnú stratégiu. Kým Francúzsko nezverejní, koľko ohlásených projektov sa mení na realitu, zvyšok Európy bude počítať najmä tlačové správy.