Pri $123 rezerve le do avgusta

Sodček severnomorske nafte brent je pri 107 dolarjih, vendar evropske rafinerije plačujejo precej več. Zavarovanje vojnega tveganja, preusmerjene ladijske poti in nove iranske pristojbine za tranzit strošek dobave dvignejo na približno 120 do 123 dolarjev za sodček. Rezerve, namenjene blaženju takšnih šokov, se zato praznijo hitreje, kot je sistem predvidel.

Mednarodna agencija za energijo (IEA), ki usklajuje naftne izredne ukrepe za 32 držav članic, je 11. marca sprožila največje sproščanje rezerv doslej: 400 milijonov sodčkov iz strateških zalog. Po desetih tednih je porabljenih približno 44 do 45 odstotkov teh količin, ob tempu okoli 2,5 milijona sodčkov na dan (Fortune). Če se poraba nadaljuje s sedanjo hitrostjo, bo celotna zaveza izčrpana pred sredino avgusta. Kriza v Hormuški ožini se medtem ne umirja.

Blokada kot prikriti davek

Blokada deluje kot velik dodaten davek na nafto, ki še pride do kupcev.

Pred krizo je zavarovanje vojnega tveganja za supertanker, tako imenovani VLCC z zmogljivostjo približno dveh milijonov sodčkov, stalo okoli 25.000 dolarjev na leto. Danes en sam prehod stane 10 do 14 milijonov dolarjev (Lloyd's List). Kritje odgovornosti pri klubih P&I, vzajemnih zavarovalnicah za trgovsko ladjarstvo, se je z 25.000 dolarjev na leto zvišalo na 30.000 dolarjev na teden (Lloyd's Market Association). Brez veljavnega zavarovanja ladja ne more zakonito pristati, banke je ne morejo financirati in tovora ni mogoče natovoriti.

Dnevne najemnine za supertankerje iz Zaliva so marca dosegle rekordnih 423.736 dolarjev. Nova iranska Uprava za Perzijski zaliv in ožino, formalni sistem cestninjenja, vzpostavljen 18. maja, naj bi zaračunavala do 2 milijona dolarjev na prehod, plačljivo v kitajskih juanih. Samo zavarovanje doda približno 5 dolarjev na sodček. Skupaj s prevozom in obvozi rafinerije v Rotterdamu ali Trstu plačujejo 15 do 16 dolarjev nad referenčno ceno brenta, še preden se začne predelava.

Dve varovalki, obe pod pritiskom

Rafinerije se najprej opirajo na komercialne zaloge, torej delovne zaloge nafte, ki jih podjetja potrebujejo za vsakodnevno poslovanje. Ko te kopnijo, države posežejo po strateških naftnih rezervah, namenjenih prav takšnim izrednim razmeram. Obe varovalki sta zdaj pod pritiskom.

Prvi mož IEA Fatih Birol je na srečanju G7 v Parizu opozoril, da imajo nekatere regije na voljo le še »več tednov« dostopnih komercialnih zalog (Tovima, CNBC). Komercialne zaloge so se samo marca in aprila zmanjšale za 246 milijonov sodčkov (IEA).

Povprečje v EU uradno še vedno presega 90 dni oskrbe. Toda ta številka zakriva velike razlike med državami. Romunija ima zalog dizla za samo 30,2 dneva (Euronews). Bukarešta je razglasila krizo na naftnem trgu do 30. junija, omejila marže pri gorivih in uvedla omejitve izvoza dizla, potem ko so se cene dizla medletno zvišale za 32,68 odstotka (Digi24). V celotni Uniji ima 15 od 27 držav članic vsaj eno vrsto goriva na kritični ravni.

Nemčija je iz nacionalnih rezerv sprostila 19,5 milijona sodčkov, približno petino svojih zalog (finanzen.net). Cene na bencinskih servisih ostajajo nad 2 evroma za liter, čeprav je vlada znižala dajatve na gorivo v vrednosti 1,6 milijarde evrov (ADAC via presseportal.de). Nemčija si takšno subvencijo lahko privošči. Italija je Bruselj prosila za več prožnosti pri fiskalnih pravilih EU, da bi lahko financirala podobne energetske ukrepe, vendar je dobila zavrnitev.

Težava je koledar

Evropski sistem rezerv je bil zasnovan za motnje, ki trajajo od nekaj dni do nekaj tednov. Kriza v Hormuški ožini traja že 80 dni. Pred njo je skozi ožino vsak dan plulo okoli 130 ladij, ki so prepeljale 20 milijonov sodčkov nafte, približno 20 odstotkov vse nafte, prepeljane po morju (UNCTAD). V zadnjih dneh sta skozi ožino po nekaterih podatkih pluli le po dve ladji na dan.

JPMorgan opozarja, da bodo komercialne zaloge nafte v industrializiranih državah do začetka junija dosegle raven »operativnega stresa«, ko cevovodi in rafinerije že fizično težko ohranjajo običajno delovanje. Čas je neugoden: vrhunec poletnega turizma povečuje povpraševanje po letalskem gorivu prav v času, ko se rezerve tanjšajo. Preostala zaveza IEA bo po sedanji dinamiki v celoti pošla okoli septembra. Trgi se običajno odzovejo precej prej, preden je zadnji rezervoar prazen.