Pariz znižal napoved rasti

Francija je napoved gospodarske rasti za leto 2026 znižala z 0,9 na 0,7 odstotka in napovedala dodatne prihranke v višini 3 mrd. evrov, poročata Reuters/Yahoo in Le Figaro. S tem se francoski proračunski problem ni zmanjšal, temveč postal jasnejši. Pariz priznava, da bo šibkejša rast v državno blagajno prinesla manj prihodkov od načrtovanih, še vedno pa ni povedal, kdo bo nosil strošek prilagoditve.

Rast ne bo opravila dela

Počasnejša rast proračun prizadene po preprostem mehanizmu. Podjetja prodajo manj, zaposleni zaslužijo manj, davčni prihodki pa zaostanejo za pričakovanji vlade. Če se poveča brezposelnost, lahko narastejo tudi javni izdatki, ne da bi ministri sploh napovedali nov program porabe.

Francija je napoved znižala v trenutku, ko so bile šibke številke že vidne. INSEE je za prvo četrtletje 2026 poročal o 0,1-odstotnem krčenju BDP in 8,1-odstotni brezposelnosti, kar pomeni, da je bila davčna osnova mehkejša že pred uradno revizijo napovedi (INSEE). BDP meri vrednost vsega, kar gospodarstvo ustvari; ko raste počasneje, je isti denarni primanjkljaj večji kot delež nacionalnega proizvoda.

Stara napoved 0,9-odstotne rasti je bila višja tudi od večine zunanjih ocen. Crédit Agricole je v junijski napovedi francosko rast za 2026 ocenil na 0,6 odstotka in navedel, da se druge večje napovedi gibljejo med 0,5 in 0,8 odstotka (Crédit Agricole). Nova napoved je zato verodostojnejša. Hkrati proračunskemu načrtu odvzema tiho pomoč, ki jo vedno prinese preveč optimistična predpostavka o rasti.

Tri milijarde evrov kupijo čas, ne rešitve

Prihranek v višini 3 mrd. evrov je majhen v primerjavi s francoskim računom za obresti. Agence France Trésor je za leto 2026 predvidela 59,3 mrd. evrov stroškov servisiranja državnega dolga, torej denarja za obresti, še preden se začne razprava o javnih storitvah ali novih političnih odločitvah (AFT). Le Monde je poročal, da je Francija samo v prvem četrtletju 2026 plačala več kot 6 mrd. evrov obresti, kar je 37 odstotkov več kot leto prej (Le Monde).

To ne pomeni, da je paket brez pomena. Bruslju in vlagateljem v državne obveznice sporoča, da Pariz proračuna ne gradi več na mehki napovedi. Toda znesek sam po sebi ne spremeni proračunske aritmetike.

Primerjava s Španijo pokaže, zakaj je rast tako pomembna. Madrid je napoved rasti za leto 2026 zvišal na 2,6 odstotka, cilj primanjkljaja postavil pri 2,1 odstotka BDP, javni dolg pa pri 100,9 odstotka BDP, navajata Hacienda in El País. Španija mora še vedno nadzorovati porabo. Vendar ji močnejša rast omogoča, da večji del prilagoditve izvede prek davčnih prihodkov, manj pa z vidnimi rezi.

Italija je opozorilo pred površnimi oznakami. Podatki Eurostata kažejo, da ima Italija javni dolg v območju srednjih 130 odstotkov BDP in primanjkljaj malo nad 3 odstotki, Francija pa dolg malo nad 110 odstotki BDP in primanjkljaj nad 5 odstotki (podatki Eurostata o primanjkljaju, podatki Eurostata o dolgu). Francoska zgodba o primanjkljaju je šibkejša, kot nakazuje ugled države. Italijanskega bremena dolga pa zadnja fiskalna disciplina še ne more izbrisati.

Kdo plača, ostaja neizrečeno

Manjkajoči podatek je, kdo bo plačal. Po francoskih poročilih naj bi prihranki zadeli osrednji državni proračun in proračune socialne varnosti, ob tem pa bi se lahko za približno 2 mrd. evrov povečal pritisk na lokalne oblasti. Natančni programi in trajnost ukrepov ostajajo nejasni (Le Figaro, Europe 1). To je ključno, ker lahko prihranek v državnih knjigah hitro postane strošek drugje.

Belgija kaže, kako tak prenos deluje. Pritisk na zvezni proračun se je tam spremenil v spor o tem, ali morajo regije in skupnosti prispevati več; eno od poročil navaja možno zvezno potrebo po 7 do 10 mrd. evrov (21news). Valonske občine opozarjajo, da so stroški reforme nadomestil za brezposelnost, preneseni na lokalne centre za socialno pomoč, za 35 do 50 odstotkov višji od prvotnih ocen, medtem ko je pomoč za energijo ranljivim gospodinjstvom nižja za 10 mio. evrov (UVCW).

Nemčija kaže drugo vrsto asimetrije. Berlin lahko del prednostnih nalog financira prek posebnih skladov in izjem, medtem ko mora Francija reze braniti znotraj bolj izpostavljene proračunske razprave. Nemški mediji so poročali, da osnutek proračuna za 2027 predvideva približno 203 mrd. evrov novega zadolževanja v osnovnem proračunu in posebnih skladih skupaj (Tagesschau, Marketscreener/Reuters).

Francija je svoj problem s primanjkljajem opisala bolj pošteno. Rast ga ne bo neopazno rešila. Naslednji proračun bo moral imenovati programe, lokalne oblasti in gospodinjstva, ki bodo nosili prihranek.