SoftBankovih €75 billion zakriva francoski upad

Deveti vrh Choose France se je končal z napovedjo SoftBanka, da bo v podatkovne centre za umetno inteligenco vložil »do« 75 milijard evrov, s čimer so skupne napovedi naložb od leta 2018 presegle mejo 100 milijard evrov. Dva dni prej je francoski statistični urad objavil precej manj fotogeničen podatek: BDP se je v prvem četrtletju 2026 skrčil za 0,1 odstotka, prvič po sredini leta 2020. Država, ki v Evropi vodi po napovedanih naložbah, se gospodarsko krči.

Pri teh napovedih ni javnega pregleda uresničitve. Po devetih vrhovih in več kot 230 napovedanih projektih vlada še vedno ni objavila sistematičnega poročila o tem, koliko projektov so dejansko zgradili. Nekateri so resnični. Koliko jih je, ni jasno.

Številke, ki se ne ujemajo

Francija je leta 2025 neto izgubila 20.000 industrijskih delovnih mest. Delež predelovalnih dejavnosti v BDP je z 10 odstotkov leta 2017 zdrsnil na 9,5 odstotka leta 2025. Brezposelnost se je povzpela nazaj na 8,1 odstotka. Olivier Lluansi, nekdanji industrijski svetovalec Elizejske palače, je oceno strnil neposredno: v času Macronovega predsedovanja je nastalo povprečno 15.000 industrijskih delovnih mest na leto, za dejansko reindustrializacijo pa bi jih potrebovali približno 70.000.

Evropska raziskava privlačnosti naložb družbe EY potrjuje isto smer. Dejanski projekti tujih neposrednih naložb, torej objekti, ki jih tuja podjetja tudi zgradijo, so v Franciji padli z 1.194 leta 2023 na 852 leta 2025. To je 29-odstotni upad v dveh letih. Francija v Evropi še vedno zaseda prvo mesto, vendar se naložbeni tok tanjša: manj poslov, večji naslovi.

SoftBankovih 75 milijard evrov: drobni tisk

SoftBankova napoved o naložbi "do" 75 milijard evrov je zgornja meja, ne zaveza. Prva faza, 45 milijard evrov za 3,1 GW zmogljivosti podatkovnih centrov do leta 2031, ima navedene lokacije in partnerje, med njimi EDF, energetsko družbo v državni lasti. Druga faza, dodatnih 30 milijard evrov, nima časovnice in nima razkritega načrta financiranja.

S&P SoftBank ocenjuje z BB+ in negativnimi obeti, torej pod naložbeno boniteto. Družba ima približno 123 milijard dolarjev neto dolga, do konca leta 2026 pa jo čaka 50 milijard dolarjev refinanciranja. Njena bilanca močno sloni na papirnatih dobičkih iz 64,6 milijarde dolarjev vrednega deleža v OpenAI, zasebnem podjetju, katerega delnic ni mogoče preprosto prodati. Analitiki to imenujejo "stari priročnik": leta 2016 je izvršni direktor SoftBanka Masayoshi Son ob Donaldu Trumpu Združenim državam obljubil 50 milijard dolarjev. Velik del tega denarja je končal v WeWorku, ki je propadel.

SoftBank hkrati obljublja 100 milijard dolarjev v ZDA in 75 milijard evrov v Franciji, pri čemer obe obljubi izhajata iz iste bilance.

Kdo pridobi, kdo plača

Francija ima v tej tekmi resnično prednost: jedrsko energijo. Njenih 57 reaktorjev proizvaja poceni elektriko, ki je na voljo ves čas, pri približno 73 dolarjih/MWh na veleprodajnem trgu v primerjavi s 100 dolarji/MWh v Nemčiji. Za podatkovne centre umetne inteligence, ki potrebujejo stalno oskrbo z elektriko, je to pomembnejše od španske poceni, a nestalne sončne energije. Francija velikim industrijskim porabnikom zdaj ponuja dolgoročne pogodbe, vezane na proizvodne stroške EDF, ne na veleprodajne tržne cene. Bruegel, bruseljski možganski trust, je takšne ureditve označil za evropsko »industrijsko politiko pod radarjem«.

Toda podatkovni centri ustvarjajo zelo malo stalnih delovnih mest. Raziskava Brookings Institution kaže, da ima tipičen velik objekt po koncu gradnje od 50 do 400 zaposlenih. Gradbena faza je delovno intenzivna; obratovanje ni. Za zneske, o katerih govori SoftBank, bi klasična tovarna ustvarila precej več trajne zaposlenosti.

Poraba energije pa je otipljiva. Celoten SoftBankov načrt bi zahteval približno 45 do 50 TWh elektrike na leto, okoli 10 odstotkov celotne francoske proizvodnje. Ali lahko severno prenosno omrežje do leta 2031 sprejme 3,1 GW nove obremenitve? Niti RTE, upravljavec omrežja, niti EDF tega nista javno pojasnila.

Kaj ostaja negotovo

Nekateri projekti se uresničijo. Orano-XTC je maja 2026 v Dunkerquu začel gradnjo tovarne materialov za baterije, tri leta po napovedi na Choose France. Drugi tiho izginejo. Največji francoski evropski baterijski projekt ACC je moral pripeljati kitajske tehnike, da je lastna tovarna sploh lahko delovala.

Vprašanje za Evropo je, ali je tak naložbeni model, z velikimi obljubami, ugodnimi cenami energije, omejenim ustvarjanjem delovnih mest in brez javne odgovornosti, industrijska strategija ali komunikacijska strategija. Dokler Francija ne objavi stopenj pretvorbe napovedi v izvedene projekte, preostali Evropi ostane štetje sporočil za javnost.