Madrid prebija 8% mejo porabe

Tehniki španskega finančnega ministrstva so ugotovili, da je javna poraba rasla hitreje, kot dovoljuje nacionalno fiskalno pravilo. Največje odstopanje je imela centralna vlada, pri kateri so se izdatki povečali za 8 odstotkov (El Mundo). Podatek je neroden za državo, ki se je v zadnjih letih predstavljala kot ena uspešnejših fiskalnih zgodb euroobmočja: močna rast, 2,2-odstotni primanjkljaj in javni dolg pri 100,7 odstotka BDP, skladno z zavezami, ki jih je Madrid dal Bruslju (Hacienda).

Primanjkljaj je precej pod evropsko mejo treh odstotkov. Delež dolga v BDP se znižuje. Toda kršitev domačega pravila kaže na drugo plat španskih javnih financ: izboljšanje temelji predvsem na prihodkih in gospodarski rasti, manj pa na obvladovanju porabe. Če se rast upočasni, enaka dinamika izdatkov hitro postane težje vzdržna.

Kaj pravilo o porabi vidi, česar primanjkljaj ne pokaže

Pravilo o porabi deluje kot omejitev hitrosti. Ne sprašuje le, ali je država leto končala z dopustnim primanjkljajem, temveč ali so izdatki rasli hitreje od referenčne stopnje, vezane na srednjeročno gospodarsko rast. V Španiji je to pravilo del zakona o proračunski stabilnosti, LOEPSF (BOE).

Mehanizem je preprost. Vlada je lahko na prvi pogled videti fiskalno previdna, če v času konjunkture davčni prihodki močno rastejo. Primanjkljaj se zniža, dolg kot delež BDP upade. Če se hkrati pospeši tudi poraba, pa je osnovni položaj šibkejši, kot kažejo naslovne številke. Pravilo je namenjeno prav temu, da ujame razliko med dobrim ciklom in dejansko disciplino. Junijsko poročilo o skladnosti za leto 2026, objavljeno na nadzornem portalu ministrstva, je očitno zaznalo prav to odstopanje (Hacienda reports hub).

Težava je v podrobnosti, ki je za presojo pomembna: poročilo dovolj pregledno ne pokaže dovoljene referenčne stopnje. Vemo, da so se izdatki povečali za 8 odstotkov, ne moremo pa še natančno oceniti, za koliko so presegli zakonsko mejo. Brez tega podatka je težje presoditi resnost kršitve.

Domače pravilo je ločeno od prenovljenega fiskalnega okvira EU, ki spremlja »neto odhodke«, torej rast porabe, na katero vlade neposredno vplivajo, brez učinkov davčnih odločitev in enkratnih postavk, in to za celotni javni sektor (EUR-Lex Regulation 2024/1263, European Commission). Kršitev po španskem zakonu zato sama po sebi še ne pomeni kršitve pravil EU. Vendar junijski fiskalni pregled BBVA Research krepi isti pomislek: po njihovem osnovnem scenariju španski neto primarni odhodki rastejo hitreje od poti, ki jo je Madrid obljubil Bruslju (BBVA Research).

Centralna vlada je prekršila svoje pravilo

V madridskih proračunskih razpravah se za fiskalna odstopanja pogosto krivi avtonomne skupnosti, močne regionalne vlade z velikimi pristojnostmi pri porabi. Tokrat tehniki kažejo na središče. Največje preseganje je imela centralna državna uprava (El Mundo, Hacienda budget execution May 2026).

Kratkoročno s tem pridobi predvsem centralna vlada. Ohranila je manevrski prostor za porabo in lahko podaljšuje podporne ukrepe iz kriznega obdobja, obenem pa se sklicuje na ugodne kazalnike primanjkljaja in dolga. Tveganje se pojavi pozneje. Če Bruselj ali vlagatelji v obveznice začnejo zahtevati strožji nadzor, se prilagoditev običajno prenese na ministrske proračune, javne naložbe ali transferje regijam in javnim storitvam (BBVA Research). Strošek nato nosijo uporabniki teh storitev, čeprav odstopanja niso povzročili sami.

Rast kupuje čas, ne odpustka

Španija ni Francija, kjer je javni dolg okoli 117,5 odstotka BDP, naraščajoči stroški obresti pa puščajo zelo malo prostora za zdrs pri porabi (Le Monde, BNP Paribas). Španska rast vladi še daje politični prostor. Ta prostor pa se zoži, če se gospodarstvo upočasni, prihodki zastanejo, porabne obveznosti pa so se medtem že utrdile na višji ravni.

Več pomembnih stvari ostaja nepreverjenih. Iz razpoložljivih virov ni jasno, ali je poročanih 8 odstotkov nominalna rast, realna rast ali izračun po posebni zakonski opredelitvi »upoštevnih odhodkov«. Prav tako ni potrjeno, ali so številko povečali izdatki, financirani iz sredstev EU, ali enkratne postavke. Dokler celotnega poročila o skladnosti ne bo mogoče neodvisno pregledati, je to opozorilo, ne dokončna sodba: špansko fiskalno sliko še vedno močno nosi gospodarska rast, nadzorniki pa so pravkar pokazali, kje je njena šibka točka.