Plačna reforma blokira 4.5 billion Romunije

Največja romunska stranka noče podpreti reformnih zakonov, od katerih je odvisen dostop do preostanka evropskega denarja za okrevanje. Parlament mora do 31. avgusta sprejeti šest zakonov, sicer Romunija izgubi več kot 4,5 mrd. evrov nepovratnih sredstev (Digi24, Libertatea). To je denar, ki ga državi ne bi bilo treba izposoditi. Če ga izgubi, politični spor ne ostane več notranje strankarsko vprašanje, temveč neposredno zadene proračun, valuto in bonitetno oceno države. Fitch Ratings bo svojo odločitev o romunski državni boniteti objavil 31. julija (HotNews). Romunija je le še eno stopnjo nad območjem špekulativne bonitete.

Zakaj zakon o plačah blokira milijarde

Rok 31. avgusta izhaja iz mehanizma za okrevanje in odpornost, evropskega programa po pandemiji, iz katerega države članice denar prejemajo po obrokih, vendar šele potem, ko Evropska komisija preveri, da so dogovorjene reforme in naložbe dejansko izvedene (EUR-Lex). Pravila za zaključevanje programa zahtevajo, da se vsi mejniki izpolnijo do konca avgusta, zadnji zahtevki za plačilo vložijo septembra, vsa izplačila pa opravijo do konca leta (European Commission).

Bruselj Romunije ne blokira vnaprej. Komisija je 23. junija izplačala četrti obrok v višini 2,25 mrd. evrov, s čimer je Romunija počrpala približno 60 odstotkov celotne dodelitve (Brussels Times). Denar teče, kadar so dokazila zadostna. Ustavi se, kadar jih ni.

Težava je v tem, da so preostale reforme politično drage. Vodja PSD Sorin Grindeanu je 14. julija dejal, da njegova stranka ne bo podprla zakona o plačah v javnem sektorju in spremenjenega zakona o integriteti, sodelovanje pa je vezal na odstop vršilca dolžnosti predsednika vlade (Romania Insider). Minister za naložbe Dragoș Pîslaru je potrdil, da je Komisija odobrila romunski prenovljeni načrt, vendar dodal, da je izvedba zdaj romunski preizkus (Agerpres).

Zakon o plačah je najostrejše ozko grlo. Sindikati in skupine v javnem sektorju zahtevajo plačni dogovor, ki je precej radodarnejši od tistega, kar dopušča mejnik v načrtu za okrevanje. Bruselj potrebuje plačno strukturo, ki jo lahko preveri kot fiskalno obvladano. Bukareštanska politika želi izjeme in povišanja. Reforma se ustavlja prav v tej razliki.

Od parlamenta do trga obveznic

Če zakoni ne bodo sprejeti, bo škodo neposredno prevzel proračun. Sredstva EU in denar iz mehanizma za okrevanje so v prvih petih mesecih leta 2026 financirali 71 odstotkov vseh javnih naložb (Agerpres). Izgubljena nepovratna sredstva pomenijo več zadolževanja države, in to v trenutku, ko Romunija že plačuje več kot sosednje države: donosnost desetletnih obveznic je okoli 6,7 do 6,8 odstotka, medtem ko je na Poljskem približno 5,7 odstotka (Romania Insider).

Tveganje znižanja bonitetne ocene pritisk še povečuje. BBB- je najnižja naložbena ocena, kar pomeni, da se romunske obveznice še uvrščajo v velike institucionalne portfelje, ki smejo imeti le varnejši dolg. Vse tri velike bonitetne agencije Romunijo ocenjujejo na tej ravni, pri vseh pa ima država negativne obete (ZF). Znižanje v špekulativni razred bi zmanjšalo krog vlagateljev, ki so pripravljeni ali sploh smejo držati romunski dolg.

Romunija obenem ni v euroobmočju, zato Evropska centralna banka v krizi nima mandata za odkup njenih obveznic. Ker je velik del romunskega javnega dolga denominiran v tuji valuti, vsaka oslabitev leja podraži odplačevanje obstoječega dolga. Nacionalna banka je opozorila, da so tveganja za finančno stabilnost še vedno povišana, črpanje evropskih sredstev pa negotovo (Romania Observer).

Vse to se dogaja, ko se gospodarstvo že krči. Evropska banka za obnovo in razvoj je napoved rasti za leto 2026 znižala na -0,2 odstotka, inflacija je maja znašala 10,85 odstotka, centralna banka pa ohranja najvišjo ključno obrestno mero v EU, 6,5 odstotka (EBRD). Romunija poskuša zmanjšati primanjkljaj v gospodarstvu, ki se krči.

Vzorec je viden tudi drugod

Šesti španski obrok iz mehanizma za okrevanje kaže, kako deluje dokazni mehanizem, kadar vlade izpolnijo zaveze: 302 mio. evrov, ki so bili prej zadržani, se je sprostilo po izpolnitvi ciljev, medtem ko je 537 mio. evrov ostalo začasno ustavljenih zaradi neizpolnjenih obveznosti (Spain Finance Ministry). Madžarska kaže drugo stran istega sistema: v začetku leta 2025 je bilo še vedno zamrznjenih okoli 19 mrd. evrov, 1 mrd. evrov pa je država dokončno izgubila (CER).

Romunska težava zato ni več le sprejetje zakona o plačah. Bukarešta mora Bruslju in vlagateljem dokazati, da lahko politične obljube spremeni v preverljive reforme, preden se čas za evropski denar izteče.