Eurozonens inflation når 3,8 procent

Inför ECB:s räntemöte den 29 oktober blir skillnaden mellan energipriserna och övriga priser viktig för räntebedömningen. I september låg konsumentpriserna i euroområdet 3,8 % över nivån ett år tidigare, jämfört med 3,2 procent i augusti, enligt Eurostats första preliminära snabbestimat (Eurostat). Det är den snabbaste prisökningstakten sedan september 2023 (CNBC). Energipriserna steg kraftigt, medan övriga priser i korgen knappt rörde sig.

Siffran för euroområdet bekräftar förra veckans nationella inflationsbesked. Då fick högre drivmedelspriser inflationen i Tyskland, Frankrike, Italien och Spanien att överstiga prognoserna (To Brief).

Energipriserna steg, övriga priser rörde sig knappt

Energi står för omkring 9 procent av den varu- och tjänstekorg som Eurostat följer. I september kostade energi 18,8 % mer än ett år tidigare, efter en uppgång på 14,3 procent i augusti (Eurostat). Kategorin omfattar mer än bensin och diesel. Där ingår också el, gas och uppvärmningsbränsle.

Uppgången skiljer sig mellan länderna. Energiprisinflationen nådde 14,9 procent i Tyskland och 22,3 procent i Italien (Destatis, Istat). Hushåll som lägger en större del av sin budget på bilkörning och uppvärmning märker därför av prisökningen mer än genomsnittet för euroområdet antyder.

Ekonomer följer också ett snävare mått, kärninflationen. Det räknar bort energi, livsmedel, alkohol och tobak, vars priser svänger mest, för att visa om pristrycket sprider sig. Kärninflationen steg bara till 2,5 %, från 2,4 procent i augusti (Eurostat).

Vad tjänstepriserna säger

Inom kärninflationen är tjänstepriserna särskilt viktiga att följa. Frisörbesök, restaurangmåltider och reparationer är starkt beroende av löner. Prisökningar där kan vara ett tidigt tecken på att lönerna höjs för att kompensera för dyrare energi och att företagen i sin tur höjer priserna för att täcka lönekostnaderna. Ekonomer kallar det en andrahandseffekt.

Tjänsteprisinflationen steg något, från 3,0 till 3,2 procent i september (Eurostat). En månads prisdata visar inte om lönerna driver uppgången, och statistiken innehåller inga löneuppgifter. ING:s chefsekonom Bert Colijn sade att inflationen fortfarande främst drevs av energi, men att ett bredare pristryck byggs upp om energin förblir dyr (Yahoo Finance). I september bedömde ECB:s prognosmakare att kärninflationen skulle nå en topp på 2,8 procent 2027 (ECB projections).

Vilka som påverkas av en räntehöjning

ECB har redan höjt räntan en gång. Den 10 september höjdes inlåningsräntan med 0,25 procentenheter till 2,50 procent (ECB). Inlåningsräntan är den ränta ECB betalar bankerna när de placerar pengar hos centralbanken över natten. Den sätter golvet för räntan bankerna tar ut av varandra när de lånar, och påverkar i förlängningen räntorna för kunderna.

Hur snabbt en räntehöjning når hushållen beror på bolånetypen. För ett bolån med rörlig ränta ändras räntan när lånet kommer till en omprövningsdag, ofta med några månaders mellanrum eller en gång om året. I stora delar av euroområdet knyts den nya räntan till Euribor, den ränta banker använder när de lånar av varandra. Euribor rör sig i takt med ECB:s ränta.

Finland och Frankrike visar två ytterligheter. I maj var 95 % av de finländska bolånen knutna till Euribor (Bank of Finland). En finländsk familj skulle därför få en högre månadsbetalning vid nästa ränteomprövning. I Frankrike har mer än 99 procent av bolånen bunden ränta (Banque de France). De som redan har franska bolån behåller sin avtalade betalning; en räntehöjning slår främst mot dem som tar nya lån.

Snabbestimatet visar en kraftig uppgång i energipriserna och bara en liten ökning av kärninflationen, även om tjänstepriserna också steg något. En räntehöjning bromsar upplåning och konsumtion över tid. Den gör lite för att påverka vad européerna betalar för drivmedel och uppvärmning, eftersom priserna styrs av de globala energimarknaderna. Om ECB höjer räntan den 29 oktober får många finländska låntagare högre bolånekostnader vid nästa ränteomprövning. Bilister får ingen snabb lättnad vid pumpen (ECB calendar).