Cosnóidh athmhaoiniú €340bn na Fraince

Tá sé beartaithe ag an bhFrainc €340 billiún de bhannaí meántéarmacha agus fadtéarmacha a dhíol in 2027, figiúr ar thug meáin na Fraince taifead air (RFI). Úsáidfear cuid mhór den airgead sin chun bannaí níos sine a aisíoc seachas chun fiachas an stáit a mhéadú. Is é an costas atá ag athrú: íocann an Fhrainc níos mó anois ar gach banna a dhíolann sí, agus scaipfidh an costas níos airde sin ar fud a fiachais sna blianta amach romhainn.

Cén fáth nach ionann díolachán is mó riamh agus an méadú is mó riamh ar fhiachas

Ríomhann Agence France Trésor (AFT), an ghníomhaireacht a bhainistíonn iasachtaí an stáit, a clár tar éis athcheannacháin a chur san áireamh. Baineann sí bannaí a athcheannaíonn sí roimh an am as an iomlán, ach ní bhaineann sí bannaí a shroicheann a n-aibíocht le linn na bliana. De réir Reuters, méadaíonn an sprioc ó €310 billiún i mbliana, go mór mór toisc go bhfuil bannaí a díoladh le linn na paindéime ag teacht in aibíocht anois (Reuters via Boursorama).

Nuair a dhíoltar banna nua chun banna atá ag teacht in aibíocht a aisíoc, is athmhaoiniú atá i gceist: cuirtear fiachas nua in áit an tseanfhiachais. Bíonn an díolachán mór, ach is beag athrú a thagann ar an méid atá dlite. Sin an chaoi ar féidir le heisiúint bannaí méadú agus an rialtas ag gealladh go laghdóidh an t-easnamh.

Ní thugann figiúirí an easnaimh ach cuid den phictiúr. Clúdaíonn siad airgeadas poiblí uile na Fraince, lena n-áirítear an tslándáil shóisialta agus údaráis áitiúla, ach díolann AFT bannaí thar ceann an stáit láir amháin. Measann rialtas an Phríomh-Aire Sébastien Lecornu go dtitfidh an t-easnamh níos leithne, is é sin caiteachas lúide ioncam, ó 5.4% den olltáirgeacht intíre (OTI), aschur bliantúil an gheilleagair, in 2026 go 5.0% in 2027 (Les Echos Investir). Léiríonn na figiúirí sin an treo ina bhfuil rudaí ag dul, ach ní insíonn siad dúinn cén méid de chlár AFT a mhéadóidh an fiachas nua; ní shocraíonn na figiúirí foilsithe a scrúdaíodh anseo an sciar sin.

Leanfaidh an fiachas ag ardú ar aon nós: ó thart ar 119.3% den OTI go dtí an leibhéal is airde riamh, 121.7%, de réir réamhaisnéise (Le Monde), mar a thuairiscíomar (To Brief). Go luath in 2026, mheas Cour des comptes, iniúchóir neamhspleách airgeadais phoiblí na Fraince, go gcaithfí an t-easnamh a laghdú go dtí thart ar 2.8% den OTI chun an cóimheas sin a choinneáil seasta amháin (Seanad na Fraince).

Ceannaíonn infheisteoirí fós, ar phraghas níos airde

Cheannaigh infheisteoirí bannaí na Fraince an mhí seo, ach d’íoc an Fhrainc níos mó chun iad a dhíol. Ag ceant an 3 Meán Fómhair, b’ionann na horduithe ar bhanna a thiocfaidh in aibíocht in 2036 agus 2.28 oiread an mhéid a cuireadh ar fáil. Mar sin féin, d’ardaigh an toradh glactha, an toradh bliantúil a éilíonn infheisteoirí, go 4.23% ó 3.90% ag ceant Lúnasa (Boursorama).

Is cosúil gur ardú é cuid mhór den mhéadú sin atá le brath ar fud an limistéir euro. D’ardaigh an BCE (an Banc Ceannais Eorpach, a shocraíonn rátaí don limistéar euro) a ráta taisce, an ráta a bhíonn mar bhonn le costais iasachta eile, go 2.50% an 10 Meán Fómhair (ECB). Ardaíonn rátaí úis níos airde ón mbanc ceannais an méid a íocann gach rialtas.

Tacaíonn sonraí an BCE féin leis an léamh sin. Fuarthas amach ina bhileog an 24 Meán Fómhair gur ardaigh toradh bannaí rialtais deich mbliana sa limistéar euro 45 bonnphointe (céadú cuid de phointe céatadáin) le linn na tréimhse a ndearnadh athbhreithniú uirthi, agus gur fhan na difríochtaí idir toradh gach tíre agus toradh na Gearmáine cobhsaí tríd is tríd (ECB). Níor mhéadaigh an phréimh bhreise a íocann an Fhrainc i gcomparáid leis an nGearmáin le linn na tréimhse sin. Tá sí fós sa bhreis ar an ardú níos leithne, agus bíonn an phréimh sin ag gabháil le gach banna a dhíolann an Fhrainc.

Cé a íocann, agus cén luas

Bíonn tionchar ag rátaí níos airde ar an mbuiséad de réir a chéile. Mheas Seanad na Fraince i dtuarascálacha roimhe seo go maireann banna Francach níos mó ná ocht mbliana ar an meán. I gcás ina bhfanfadh rátaí níos airde ar feadh tréimhse fhada, d’ardódh costais úis thart ar €3.2 billiún sa chéad bhliain agus €23.5 billiún thar chúig bliana, dar leis (Seanad na Fraince, Seanad na Fraince). Cuireann gach banna atá ag teacht in aibíocht agus a athmhaoinítear ag na torthaí reatha beagán leis an mbille, agus carnann na méaduithe sin le chéile.

Is ar cháiníocóirí a thiteann an bille sin sna blianta amach romhainn. Cinntíonn ceannaitheoirí bannaí nua Francacha torthaí níos fearr dóibh féin. Cailltear luach ar bhannaí na sealbhóirí a bhfuil toradh níos ísle ag gabháil leo cheana féin, mar titeann luach margaidh na mbannaí sin nuair a bhíonn toradh níos airde ar na cinn nua.

Tugann an ceannlíne faoi thaifead an iomarca le tuiscint faoi luas fhás fhiachas na Fraince, mar is é athmhaoiniú iasachtaí na paindéime atá i gceist i gcuid mhór den chlár. Léiríonn an ceant dhá rud: tá an Fhrainc fós in ann iasacht a fháil gan bhac, agus íocann sí níos mó anois as an iasacht sin. Ardóidh sé sin a bille úis go seasta de réir mar a chuirtear fiachas nua in áit an tseanfhiachais. Ní leor toradh aon cheant amháin le treo na dtorthaí feasta a chinneadh: beidh tionchar ag beartas an BCE, ag forbairtí níos leithne sa limistéar euro agus ar cé acu a mhairfidh coigilteas beartaithe Lecornu i ndiaidh na parlaiminte (Public Sénat).