Francuski plan od €54 milijarde ima rupe

Francuska tvrdi da mora pronaći 54 milijarde eura ušteda kako bi 2027. smanjila manjak na 5 posto BDP-a (La Dépêche). Vlada, međutim, nije odredila 54 milijarde eura konkretnih smanjenja rashoda ili povećanja poreza. Odredila je tek dio tog iznosa. Ostatak proizlazi iz lošije početne pozicije i inflacije koja potajno smanjuje realnu vrijednost plaća i mirovina. Kao što smo izvijestili nakon objave paketa (To Brief), rascjepkani Nacionalni parlament nema zajamčenu većinu za njegovo donošenje.

Kako je 30 milijardi eura postalo 54 milijarde

U prethodnoj se vladi govorilo o približno 30 milijardi eura. Tada se procjenjivalo da bi manjak, bez promjene politike, iznosio oko 5,7 posto BDP-a. Tim premijera Lecornua sada tu brojku postavlja iznad 6,5 posto (Europska komisija, Ministarstvo proračuna). Kada se to primijeni na francusko gospodarstvo vrijedno približno 2,9 bilijuna eura (Eurostat), lošija početna procjena objašnjava najveći dio skoka s 30 na 54 milijarde eura. Detaljno objašnjenje tog povećanja po pojedinim stavkama još nije objavljeno.

Vlada za 2027. predviđa stvarni rast BDP-a od 1 posto i inflaciju od 1,8 posto (Francusko ministarstvo gospodarstva). Pretpostavka o inflaciji pritom je važna. Francuske se mirovine zakonski usklađuju s cijenama, pa njihovo zamrzavanje vladi donosi uštedu jednaku iznosu za koji bi ih inflacija inače povećala. Dio „napora” sastoji se, dakle, u tome da rast cijena obavi posao smanjenja rashoda.

Najjasniji teret snose umirovljenici i zaposlenici u javnom sektoru

Najveća dosad određena mjera za kućanstva odnosi se na umirovljenike i trebala bi donijeti približno 6 milijardi eura (Le Monde). Parlament će birati između dvaju vrlo različitih rješenja. Prva je mogućnost zamrzavanje svih mirovina ili njihovo usklađivanje ispod stope inflacije, zbog čega bi prihodi svakog umirovljenika zaostajali za rastom cijena. Druga je ukidanje porezne olakšice od 10 posto na mirovinski dohodak, čime bi najveći teret snosili umirovljenici s dovoljno visokim prihodima za plaćanje poreza (LCP). Isti iznos tako može imati dvije potpuno različite posljedice za raspodjelu tereta.

Za državne službenike predviđeno je zamrzavanje vrijednosti boda za obračun plaća, zajedničke novčane osnovice plaća u javnom sektoru. Ušteda za proračun iznosila bi oko 2 milijarde eura (La Dépêche). Za zaposlenike to znači smanjenje plaća u realnom iznosu, jer bi njihova primanja ostala nepromijenjena dok vlada očekuje rast cijena od 1,8 posto.

Na strani poduzeća privremeni dodatni porez za velike kompanije smanjuje se s približno 8 na 5 milijardi eura (Ministarstvo proračuna). Velike bi tvrtke tako plaćale više nego da se dodatni porez u potpunosti ukine, ali manje nego danas. Vlada kao uštedu računa razliku u odnosu na potpuno ukidanje tog nameta. Istodobno se izdvajanja za obranu povećavaju za 6,4 milijarde eura (Le Monde). Obrazac je jasan: konkretno ograničavanje rashoda najviše pogađa kućanstva i zaposlenike u javnom sektoru, dok se porezni teret za poduzeća smanjuje.

Vjeruju li tržišta tom planu

Razlika između prinosa na francuske i njemačke desetogodišnje državne obveznice 18. rujna dosegnula je 100 baznih bodova, odnosno jedan puni postotni bod, prvi put od 2012. godine (Boursorama/Reuters, Borsa Italiana). Taj se raspon, odnosno dodatna kamata koju ulagači traže zbog francuskog političkog i proračunskog rizika u odnosu na njemačku referentnu obveznicu, mjesecima povećava. Francuski Državni ured za reviziju procjenjuje da bi za stvarnu stabilizaciju udjela javnog duga u BDP-u manjak morao biti blizu 2,8 posto BDP-a (Cour des comptes). Cilj od 5 posto usporava pogoršanje, ali ga ne zaustavlja.

Postupak zbog prekomjernog deficita Europske unije od Francuske traži da manjak smanji ispod 3 posto BDP-a, a preporuke Vijeća određuju put do tog cilja. Bruxelles može pokazati razliku između obećanja i stvarnog plana, ali ne može osigurati parlamentarne glasove potrebne za njezino zatvaranje.

Prijedlozi proračunskih zakona trebali bi biti podneseni 30. rujna, nakon čega slijedi neovisna procjena Visokog vijeća za javne financije, tijela koje provjerava jesu li vladine računice utemeljene. To će biti prvi stvarni test. Do tada je Francuska objavila cilj manjka i djelomičan popis mjera čiji će najjasniji teret snositi umirovljenici i zaposlenici u javnom sektoru. Velik dio preostalih 54 milijarde eura još nije konkretno određen. Dio tog iznosa zapravo je inflacija, prikazana kao politička mjera.