Európa má plyn, decembrový stojí €103

V piatok sa decembrový kontrakt na plyn naposledy obchodoval za 103,505 €/MWh, uvádzal oneskorený prehľad trhu ICE. Prevádzkovatelia európskych sietí očakávajú, že na bežnú zimu bude plynu dosť. Nákladom navyše je náhrada dodávok, ktoré prestali prichádzať z Perzského zálivu. Vyššie ceny sa do účtov priemyslu a domácností premietajú v rôznom čase.

Ide o cenu na holandskom obchodnom uzle Dutch TTF (Title Transfer Facility), ktorého termínové kontrakty určujú referenčnú cenu plynu v Európe. Termínový kontrakt je dohoda o kúpe plynu v budúcnosti za cenu stanovenú dnes. Piatkový obchod preto ukazuje, za koľko sú obchodníci ochotní kúpiť decembrový plyn. Nehovorí však, koľko dnes platí každý odberateľ: mnohí si cenu zaistili vopred.

Hranicu 100 eur prvýkrát prekročil 28. októbra novembrový kontrakt, ktorému sa blížil koniec platnosti. Počas obchodovania sa vtedy nakrátko dostal nad túto úroveň, prvýkrát od decembra 2022 (Reuters). O tomto pohybe sme vtedy písali aj na To Brief. Išlo o dva rôzne kontrakty, takže tieto ceny ukazujú, že plyn zostáva drahý, nie aký veľký bol jeho rast.

Prečo Európu stojí výpadok plynu z Perzského zálivu

Problém sa začína pri dodávkach, ktoré sa zastavili. Taliansky dovozca Edison uvádza, že QatarEnergy predĺžila vyššiu moc do konca decembra. Ide o právne pozastavenie povinnosti dodávať tovar pre udalosti mimo kontroly dodávateľa. Edison tiež uvádza, že od apríla sa výpadok týka 38 jeho zásielok a 27 z nich už nahradil (Edison). Vo vyhlásení neuvádza, koľko náhradné dodávky stáli.

Európa nakupuje priamo z Kataru pomerne málo plynu. V roku 2025 pochádzalo odtiaľ približne 8 % dovozu skvapalneného zemného plynu (LNG), ktorý sa prepravuje tankermi. Cez Hormuzský prieliv však bežne smeruje približne pätina svetového obchodu s LNG (ENTSOG). LNG sa obchoduje na jednom globálnom trhu. Keď zásielky z Perzského zálivu vypadnú, európski a ázijskí kupujúci súperia o zostávajúce tankery. Vyššiu cenu tak platia aj odberatelia, ktorí s Katarom nikdy nemali zmluvu.

Agentúra EÚ pre energetické regulačné orgány ACER zistila, že minulé leto sa do EÚ nedostalo významné množstvo katarského LNG. Podľa jej odhadu zvýšili vyššie ceny účet EÚ za plyn v lete 2026 o 18 až 33 mld. EUR pri rovnakom objeme dodávok. Vyššie výdavky teda spôsobil rast cien, nie väčší objem nákupov (ACER).

Zásobníky poskytujú určitú ochranu, no ich naplnenosť sa medzi krajinami líši. K 1. novembru boli podzemné zásobníky v EÚ naplnené na 74,68 %. V Nemecku to bolo 61,17 %, v Taliansku 91,05 % (GIE). Každé percento vyjadruje podiel z vlastnej skladovacej kapacity krajiny. Ukazuje teda, ako plné sú zásobníky, nie na koľko týždňov kúrenia vystačia. Nemecký sieťový regulátor považuje bezprostredné riziko nedostatku dodávok za nízke, varuje však, že na konci zimy môžu byť zásoby nízke (Bundesnetzagentur).

Kto zaplatí a kedy

Domácnosti zvyčajne neplatia priamo cenu z burzového prehľadu. Dodávatelia si cenu zaisťujú nákupom plynu s niekoľkomesačným predstihom a mnohí ponúkajú zmluvy s pevnou cenou. Skok veľkoobchodných cien sa preto do účtov premieta oneskorene. V približne tretine ekonomík eurozóny trvá tento prenos sedem až dvanásť mesiacov (ECB). Domácnosti s pevnou cenou zdraženie pocítia pri obnove zmluvy. Pri zmluvách naviazaných na zverejňovanú referenčnú cenu sa zmena prejaví skôr.

Francúzsko ukazuje, ako rýchlo sa môže zmena dostať do účtov za zmluvy naviazané na referenčnú cenu. Energetický regulátor CRE ju od 1. novembra zvýšil o 6,6 %. Pri takejto zmluve to znamená približne o 12 eur vyšší priemerný účet za november; zmena vychádza z veľkoobchodných cien v septembri (CRE). Cenový skok z konca októbra sa môže prejaviť až pri ďalších mesačných úpravách, a iba ak ceny zostanú vysoké.

Skôr platia vyššie ceny továrne, ktorých zmluvy sledujú trh. V okolí španielskeho mesta Castellón, centre tamojšieho kachliarskeho priemyslu, tvoril plyn v roku 2025 90 % energie spotrebovanej v keramickom odvetví. Odvetvové združenie ASCER varovalo pred poklesom výroby a stratou pracovných miest (Castellón Plaza).

Plynu dosť, ale za vyššiu cenu

ENTSOG, združenie európskych prevádzkovateľov plynárenských sietí, dospelo k záveru, že priemernú zimu možno zvládnuť aj vtedy, ak bude LNG naďalej nedostatkový. Pri studenej zime a nedostatku zásielok je výsledok iný: podľa modelu by systém nedokázal pokryť 12 % dopytu po plyne (ENTSOG). Ide o záťažový test, nie o predpoveď, že sa bude plyn prideľovať.

Podľa predpokladov ENTSOG má Európa na priemernú zimu plynu dosť. Zaplatí zaň však viac. Podľa odhadu ACER dosiahli dodatočné náklady za leto už miliardy eur (ACER). Pri studenej zime ukazuje model samotných prevádzkovateľov reálny nedostatok plynu, nielen vyššie účty. Ak decembrové ceny zostanú vysoké, domácnosti so zmluvami naviazanými na referenčnú cenu, ako vo Francúzsku, ich pocítia pri najbližších mesačných úpravách. Domácnostiam s pevnou cenou sa zdraženie prejaví pri obnove zmluvy.