Meridiam preberá väčšinu v kábli

Francúzsky Meridiam už ovláda 66 % projektu Great Sea Interconnector, podmorského elektrického kábla, ktorý má Cyprus po prvý raz pripojiť k európskej elektrizačnej sústave. Zmena vlastníctva je potvrdená. Podmienky zmluvy, ktoré určujú, kto ponesie riziko medzi investormi a spotrebiteľmi, verejné nie sú.

Päť dní po podpise v Aténach nepoznáme cenu transakcie, výšku kapitálového záväzku, zloženie predstavenstva ani ustanovenie, ktoré by hovorilo, kto zaplatí prípadné dodatočné náklady (Philenews, Baird Maritime). Celý projekt sa odhaduje približne na 1,9 mld. EUR (Kathimerini Cyprus). Z toho asi 657 mil. EUR prichádza z Nástroja na prepájanie Európy, grantového programu EÚ pre cezhraničnú infraštruktúru. Viac ako 1,2 mld. EUR tak musí prísť z vlastného kapitálu, dlhu alebo z poplatkov premietnutých do účtov za elektrinu (Knews Kathimerini). Ako sme písali minulý týždeň, cyperská opozícia okamžite žiadala zverejnenie dohody a Európska komisia potvrdila, že transakcia jej zatiaľ nebola formálne oznámená na posúdenie koncentrácie, teda na štart kontroly podľa pravidiel hospodárskej súťaže EÚ.

Chýbajúca mapa rizík

Podpis z 5. augusta spojil vstup Meridiamu s paralelnou dohodou, podľa ktorej má výrobca káblov Nexans obnoviť prieskum morského dna na trase dlhej približne 898 kilometrov (Greek PM, Balkan Green Energy News). Grécky prevádzkovateľ prenosovej sústavy ADMIE si ponecháva 34 %, technické vedenie aj budúcu prevádzku kábla (Politis). Či bude mať ADMIE pri konkrétnych rozhodnutiach právo veta, zverejnené nie je.

V projekte sú teraz francúzski dvaja kľúčoví aktéri: väčšinový investor aj výrobca kábla. Nahradenie jedného štátne prepojeného sponzora dlhodobým infraštruktúrnym fondom môže na papieri uľahčiť financovanie (EUAlive). Ľahšie financovateľný projekt však ešte nie je financovaný projekt. Konečné investičné rozhodnutie zatiaľ nepadlo.

Cyprus môže platiť prvý

Náklady sa majú rozdeliť v pomere 63 % Cyprus, 37 % Grécko, čo znamená výrazne vyššiu záťaž na obyvateľa pre približne milión cyperských spotrebiteľov než pre asi desať miliónov gréckych (Cyprus Mail). Minister energetiky Michalis Damianos vstup Meridiamu privítal, zároveň však upozornil, že kábel automaticky neznamená lacnejšiu elektrinu. Podľa konečných podmienok môžu ceny aj vzrásť (Euronews). Cyprus podľa neho počká na due diligence Európskej investičnej banky, teda hĺbkové preverenie projektu, a až potom rozhodne o priamej účasti štátu (Sigmalive).

Podľa denníka Politis Nikóziu oznámenie z Atén zaskočilo a cyperská vláda stále nerozhodla, či vstúpi do projektovej spoločnosti (Politis). Dve hlavné opozičné strany, AKEL a DISY, žiadajú úplné údaje o nákladoch skôr, než Cyprus prevezme nové záväzky (PafosNet).

Tri brány zostávajú zatvorené

Turecké námorné riziko, ktoré v roku 2024 zastavilo prieskum morského dna pri ostrovoch Kasos a Karpathos, zostáva nevyriešené. Nový grécky NAVTEX, teda námorné bezpečnostné oznámenie povoľujúce prieskumné práce, zatiaľ potvrdený nebol (Cyprus Mail). Finančne je to podstatné: podľa Philenews by grécky NAVTEX mohol podľa existujúcej medzivládnej dohody spustiť dve cyperské platby pre ADMIE po 25 mil. EUR (Philenews). Ako to rámcoval Les Echos, Meridiam pridáva projektu francúzsku geopolitickú váhu, ale spor o more tým neruší (Les Echos).

Európska komisia zatiaľ nedostala formálne oznámenie transakcie na posúdenie koncentrácie (CNA). Štúdia Európskej investičnej banky, ktorú Cyprus berie ako podmienku ďalšieho rozhodnutia, nie je hotová. Vstup Meridiamu znižuje pravdepodobnosť, že projekt skončí v zásuvke, a robí financovanie vierohodnejším. Nedokazuje však, že kábel sa postaví za náklady, s ktorými sa dnes počíta. Kým nebudú verejné štúdia EIB, oznámenie Komisii a akcionárska dohoda, Cyprus má veriť finančnej štruktúre, ktorej rozdelenie rizík nevidí.