Cead an BCE do UniCredit Commerzbank a rialú

Ar an 15 Deireadh Fómhair, cheadaigh an Banc Ceannais Eorpach (BCE), a dhéanann maoirseacht ar na bainc is mó sa limistéar euro, do UniCredit níos mó ná 30% de Commerzbank a bheith ina sheilbh aici, gan uasteorainn. Deir UniCredit go bhfuil sí ag súil le smacht a fháil ar an mbanc timpeall dheireadh na bliana (UniCredit, ANSA). Tá scairshealbhóirí Commerzbank tar éis a gcuid scaireanna a thairiscint do UniCredit cheana féin. Ní féidir le UniCredit vóta a chaitheamh leo go dtí go gcuirfear an margadh i gcrích.

Scrúdaigh BCE raon cúng ceisteanna. Faoi rialacha an Aontais Eorpaigh, ní mór don mhaoirseoir dea-cháil agus airgeadas úinéara mhóir a d’fhéadfadh a bheith ann, chomh maith leis an mbaol sciúrtha airgid, a sheiceáil. Caithfidh sé a mheas freisin an bhfanfaidh an banc sprice slán. Cuireann na rialacha céanna cosc air margadh a mheas de réir riachtanais eacnamaíocha líomhnaithe tíre (treoir BCE maidir le maoirseacht baincéireachta). Dá bhrí sin, níor thug Frankfurt aon bhreithiúnas ar mhian Bheirlín go mbeadh úinéir Gearmánach ag an mbanc ná ar an bhfreasúra ar thugamar tuairisc air i mí Mheán Fómhair (To Brief).

Sciar atá beagnach ina tromlach, ach nach féidir vóta a chaitheamh leis go fóill

Áirítear i sciar féideartha UniCredit na scaireanna a tairgeadh sa tairiscint (ar a dtugtar scaireanna “tairgthe”) agus scaireanna eile atá faighte aici. Is ionann iad le chéile agus 47.59% de scairchaipiteal Commerzbank, ach thart ar 49.65% dá cearta vótála (La Repubblica, Milano Finanza). Tá an difríocht ann toisc go bhfuil roinnt dá scaireanna féin ag Commerzbank agus nach dtugann dlí na Gearmáine ceart vótála do na scaireanna sin (Acht na Gearmáine um Chorparáidí Stoic §71b). Nuair atá níos lú vótaí ar fáil, is fiú beagán níos mó gach scair eile.

Is minic a bhuann bloc atá beagán faoi bhun leath na scaireanna gnáthvótaí scairshealbhóirí, mar ní vótálann roinnt infheisteoirí riamh. Is é an smacht éifeachtach sin atá á lorg ag UniCredit. Go dtí seo, tá na scaireanna tairgthe faoi choimeád na tairisceana. Ní bheidh vótaí UniCredit leo go dtí an tráth socraíochta, nuair a aistreofar na scaireanna agus an íocaíocht i ndáiríre.

Tá cead cainte fós ag an mBruiséil agus ag Vársá

Tá an Coimisiún Eorpach ag fiosrú an lagódh an táthcheangal iomaíocht, faoi chás M.12405 (an Coimisiún Eorpach). De réir tuairiscí, críochnóidh an t-athbhreithniú tosaigh ar an 16 Samhain (Reuters). Féadfaidh an Coimisiún an margadh a cheadú nó leigheasanna a éileamh, amhail codanna den ghnó a dhíol. Féadfaidh sé fiosrúchán níos doimhne a oscailt freisin féachaint an mbeidh dóthain rogha ag custaiméirí sna háiteanna ina mbíonn an dá bhanc in iomaíocht lena chéile.

Tá an Pholainn tábhachtach mar gheall ar mBank, iasachtóir Polannach atá liostaithe ar an stocmhargadh agus a raibh 69.02% de ina sheilbh ag Commerzbank ag deireadh 2025 (mBank). Féadfaidh dlí na Polainne iallach a chur ar dhuine ar bith a ghnóthaíonn ceannas ar chuideachta liostaithe, lena n-áirítear trína máthairchuideachta, tairiscint a dhéanamh chun na scairshealbhóirí eile a cheannach amach (Acht na Polainne um Thairiscintí Poiblí). Go simplí, d’fhéadfadh smacht a fháil ar Commerzbank a chiallaíonn go mbeadh ar UniCredit tairiscint a dhéanamh ar scaireanna mBank atá ag infheisteoirí seachtracha.

D’fhéadfadh fanacht beagán faoi bhun leath de vótaí Commerzbank UniCredit a choinneáil saor ón oibleagáid sin. Tátal é sin, áfach, agus ní straitéis atá nochta ag an gcuideachta. Is í an cheist atá fós gan freagra an measfaidh maoirseoir airgeadais na Polainne, an KNF, gur ceannas é bloc chomh mór sin ar aon nós. Tá cead rialála na Polainne do mBank ar cheann de choinníollacha na tairisceana freisin (doiciméad tairisceana UniCredit).

Foireann Commerzbank, iasachtaithe Gearmánacha agus úinéirí UniCredit

Tá sciar de thart ar 12% ag Beirlín (Commerzbank). Tugann sé sin guth di maidir leis an gceanncheathrú, poist agus iasachtaí don Mittelstand, is é sin gnólachtaí beaga agus meánmhéide na Gearmáine. Ní thugann sé ceart crosta di ar cé a cheannaíonn scaireanna.

Is deacra toradh na n-oibrithe a thuar. I mí an Mhárta, thug ceardchumann Ver.di rabhadh go raibh breis agus 10,000 post i mbaol, cé nach bhfuil aon phlean den sórt sin fógartha ag UniCredit (Die Zeit). Is gnách coigilteas a bhaint amach i dtáthcheangail bhanc trí bhrainsí forluiteacha, córais TF agus riarachán inmheánach a chumasc, agus mar sin is dócha gur ansin a dhéanfaí aon chiorruithe. Ní thugann ceadú BCE aghaidh ar an gceist sin.

Tá comhbhabhtáil eile i gceist d’úinéirí UniCredit féin. Íocann UniCredit le scaireanna nua-eisithe, agus mar sin beidh céatadán níos lú de bhanc níos mó ag gach úinéir reatha ina dhiaidh sin. Caolú a thugtar ar an éifeacht sin. Braitheann cé acu is fiú an margadh é ar cibé an ngnóthaíonn an banc comhcheangailte níos mó ar a chaipiteal. I staidéar a d’fhoilsigh BCE i mí na Samhna 2021, fuarthas amach nár fheabhsaigh ach thart ar 57% de mhargaí bainc sa limistéar euro tar éis na géarchéime airgeadais an toradh ar chothromas, is é sin brabús i gcoibhneas le caipiteal na scairshealbhóirí (BCE). Tá an toradh sin beagán níos fearr ná seans caoga caoga.

Fágann cinneadh BCE gur féidir smacht a fháil má chomhlíontar na coinníollacha atá fágtha. Ní féidir na vótaí a bhaineann leis na scaireanna tairgthe a chaitheamh go dtí sin, agus níl aon réiteach fós ar na héifeachtaí ar phoist agus ar chreidmheas. Is ar an gCoimisiún atá an chéad fhreagra, maidir le rogha na gcustaiméirí, faoi lár mhí na Samhna. Tá freagra fós le tabhairt ag an KNF maidir le mBank. Níor inis UniCredit fós cad atá beartaithe aici d’fhoireann Commerzbank.