Buiséad na Fraince faoi bhrú ag toradh bannaí 4.93%

Dhíol gníomhaireacht fiachais na Fraince banna a thiocfaidh chun aibíochta i mí na Samhna 2036 ar ráta toraidh 4.93% an 1 Deireadh Fómhair, i gcomparáid le 4.23% nuair a chuir sí an banna céanna ar ceant an 3 Meán Fómhair (Boursorama/Reuters). Chuir infheisteoirí tairiscintí isteach ar i bhfad níos mó ná an méid a bhí ar fáil (ABC Bourse). Is féidir leis an bhFrainc iasachtóirí a mhealladh fós, ach cosnaíonn gach iasacht nua níos mó anois.

Is é an costas méadaitheach sin is cúis imní do Emmanuel Moulin, gobharnóir Banque de France. Dúirt sé leis an Financial Times an 5 Deireadh Fómhair go raibh baol ann go ndéanfaí an Fhrainc a thachtadh de réir a chéile de bharr rátaí úis atá ag ardú, mura gcuirfeadh sí slacht ar a hairgeadas poiblí. Mhol sé buiséad a ghearrfadh caiteachas agus a laghdódh an t-easnamh (Financial Times).

Cén fáth a dtógann sé blianta sula léirítear toradh níos airde

Is é an ráta toraidh an toradh a fhaigheann infheisteoir nuair a cheannaíonn sé banna ar phraghas an lae inniu. Íocann bannaí na Fraince ús bliantúil seasta, ar a dtugtar cúpón, agus mar sin tugann na híocaíochtaí céanna toradh níos airde d’infheisteoirí nuair a íocann siad níos lú as banna. Ní athraíonn íocaíochtaí na Fraince ar na bannaí atá eisithe cheana féin.

Tagann an costas níos airde chun cinn nuair a dhéantar fiachas a athmhaoiniú. Nuair a thagann seanbhanna ar chostas níos ísle chun aibíochta, aisíocann an Fhrainc é trí bhanna nua a dhíol de réir rátaí an lae inniu. Tá €189.2 billiún d’fhiachas stáit meántéarmach agus fadtéarmach le teacht chun aibíochta an bhliain seo chugainn, de réir bhuiséad 2027 (Assemblée nationale). Ós rud é go maireann bannaí na Fraince ar feadh blianta, ní dhéantar ach cuid den fhiachas a athmhaoiniú gach bliain.

Léiríonn tuarascáil ón Seanad chomh mall agus a thagann an costas seo chun cinn. Ghlac sí leis go n-ardódh rátaí pointe céatadáin amháin agus go bhfanfadh siad ag an leibhéal sin. Sa chéad bhliain, ní chosnaíonn ach an fiachas atá á athmhaoiniú níos mó, rud a chuireann thart ar €3.2 billiún le bille úis an stáit. De réir mar a dhéantar athmhaoiniú ar níos mó de na seanbhannaí, ardaíonn an costas breise go €33.5 billiún tar éis naoi mbliana (French Senate). Is cás samhlaíochta é sin, seachas réamhaisnéis.

Cé a fhaigheann an t-airgead agus cé a íocann

Clúdaíonn réamhaisnéis an rialtais féin raon níos leithne. Cuimsíonn sí fiachas poiblí ar fad, lena n-áirítear fiachas na slándála sóisialta agus na n-údarás áitiúil, agus measann sí go n-ardóidh an t-ús air ó €79.2 billiún in 2026 go €91.2 billiún in 2027 (French government). Tagann an faireachán neamhspleách ar chúrsaí fioscacha ar fhigiúr comhchosúil do 2027 (Haut Conseil des finances publiques). Léiríonn an réamh-mheastachán sin an fiachas ar fad á athmhaoiniú de réir a chéile, seachas ceant amháin ar leith.

Tuairiscíodh gur ghlac an buiséad leis go mbeadh an meánráta toraidh ar bhannaí deich mbliana thart ar 4.3% le linn 2027, agus go raibh luachana ar bhannaí deich mbliana ag druidim le 5% go luath i mí Dheireadh Fómhair (Euronews). Is meán bliantúil an chéad fhigiúr, agus léiríonn an dara ceann an praghas ar laethanta áirithe. Má fhanann na luachana chomh hard sin, beidh an toimhde ró-dhóchasach.

Baineann ceannaitheoirí bannaí nua na Fraince tairbhe as na torthaí níos airde a chinntíonn siad dóibh féin ar feadh blianta. Tá luach margaidh bhannaí na Fraince tite d’infheisteoirí a bhí ina seilbh cheana féin. Má choinníonn siad go dtí an dáta aibíochta iad agus má íocann an Fhrainc mar a gealladh, ní chuirfidh siad an caillteanas sin i gcrích choíche.

Titeann an t-ualach coigeartaithe ar cháiníocóirí agus ar ioncaim san earnáil phoiblí. Tá sé mar aidhm ag buiséad an Phríomh-Aire Sébastien Lecornu an t-easnamh (an bhearna idir caiteachas agus ioncam) a laghdú ó 5.4% den OTI in 2026 go 5.0% in 2027 (BFMTV). Is trí reo pá oibrithe poiblí agus pinsean pinsinéirí, chomh maith le hathruithe féideartha cánach, a chuirfí cuid mhór den ualach orthu (Public Sénat). Tá na páirtithe ag troid faoin gcaoi a roinnfear an t-ualach sin cheana féin (To Brief).

Cén fáth a ngearrann infheisteoirí níos mó ar an bhFrainc

Tá rátaí ag ardú ar fud na hEorpa, ach íocann an Fhrainc níos mó ná formhór na dtíortha. An 5 Deireadh Fómhair, bhí ráta toraidh bhannaí deich mbliana na Fraince thart ar 136 bonnphointe (1.36 pointe céatadáin) níos airde ná ráta toraidh bhannaí na Gearmáine (dpa-AFX). Bhí an difríocht idir rátaí toraidh na Spáinne agus na Gearmáine 63 bonnphointe an 1 Deireadh Fómhair (CaixaBank Research). Ní hionann na dátaí, mar sin léiríonn an chomparáid go ngearrtar préimh ar leith ar an bhFrainc, gan í a thomhas go cruinn.

Dúirt Moulin nárbh é seo an tráth chun cúnamh ón mBanc Ceannais Eorpach a phlé. Tháinig Reuters ar dhearcadh comhchosúil agus mheas sé nach dócha go gceannódh an BCE bannaí na Fraince — is é sin, go gceannódh an banc ceannais fiachas Francach chun costas iasachtaíochta na tíre a ísliú — fad is gur fadhbanna bhuiséad na Fraince féin is cúis leis an mbrú (Reuters).

Fiú má ritear an buiséad gan athrú, ardóidh an fiachas go thart ar 121.7% den OTI in 2027 (Assemblée nationale). Ní féidir le lucht reachtála na Fraince rátaí margaidh a shocrú, ach is é buiséad inchreidte an príomhbhealach atá acu chun tionchar a imirt ar an méid a éilíonn infheisteoirí. Fuair an Fhrainc ceannaitheoirí an mhí seo. Má fhanann na rátaí toraidh gar dá leibhéil reatha, méadóidh athmhaoiniú gach bliana bille úis na tíre — go mall go leor le nach dtabharfar mórán airde air sna ceannlínte, agus go seasta go leor le brú a chur ar chaiteachas eile.